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锌市场周报分析总结（2023-07-09）

一、价格走势
截至2023年7月7日，国内锌锭现货价格及期货合约：

• 上期所ZN2309：19830元/吨，周跌幅0.25%；
• 上期所ZN2310：19690元/吨，周跌幅0.15%；
• 国内现货0#锌均价20471元/吨，周跌幅0.60%；
• 伦锌3M合约：2361美元/吨，周跌幅14.0%。

二、供需分析

1. 供应端：

   • 国内冶炼厂检修情况稳定，未超预期减产；
   • 加工费小幅反弹，但进口锌锭补充货源；
   • 锌矿供应趋紧，进口窗口打开，保税区锌锭流入增加。

2. 需求端：

   • 下游开工率小幅回升，主要因假期后复产；
   • 但实际消费并未显著提振，利好"小作文"影响有限；
   • 房地产、家电、汽车终端数据偏弱，需求恢复乏力。

三、库存情况

• 上期所沪锌及LME锌库存维持历史同期低位，现实成交支撑虽在但库存减少有限；
• 国内现货及成品库存处低位，但预计后期去库压力较小。

四、操作建议

• 期货建议：ZN2309逢高沽空（参考压力位20500元/吨）；
• 期权建议：构建19000-21000空头双限组合策略。

五、风险与影响因素

• 海外矿端减产消息扰动；
• 美联储政策预期波动；
• 锌矿进口加工费及库存变化。

免责声明
本报告仅供风险承受能力较高的机构或个人用于研究分析参考。市场有风险，投资需谨慎，最终投资决策需结合个人情况审慎判断。