20230709-华联期货-PVC周报_供需双弱_震荡为主_5页_436kb

PVC周报分析总结

一、主要观点

• 盘面表现：上周先抑后扬，全周基本收平。
• 基本面分析：
  • 成交量提升，供应端中下旬检修集中，进一步回升压力有限。
  • 需求受地产和基建拖累，出口需求仍在淡季。
  • 库存维持高位，去库缓慢。
  • 成本端电石偏弱，利润有所修复，估值支撑减弱。
  • 外围商品冲高回落，强预期弱现实影响反弹高度。
  • 技术面：压力仍存。

二、操作建议

• 期货操作：多单减仓，止损参考5700。
• 期权策略：保护性期权V2309-P-5500建议择机离场。

三、重点监测点

1. 下游需求变化。
2. 上游开工和装置检修情况。
3. 黑色系品种走势。
4. 电石与原油价格动态。
5. 社会库存去库节奏。

四、基本面分析

1. 供应端

• 开工率：上周电石法71.08%、乙烯法80.56%，同比有不同程度下降。
• 检修情况：检修损失量环比减少，多数检修企业恢复待定。

2. 需求端

• 制品开工率：环比下降5.3%，软、硬制品均趋弱。
• 订单情况：企业对高价抵触，刚需为主。
• 政策期待：关注逆周期调节政策刺激需求。

3. 库存状况

• 社会库存：环比升0.6%，绝对高位。
• 区域分化：华东升0.5%，华南降5.4%；上游库存去库缓慢。

4. 成本与价差

• 电石价格：小幅下调，利润修复但仍小幅亏损。
• 乙-电价差：走阔但基差仍为负，对期货驱动弱。

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