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柳工公司2023年三季度报告分析：

公司前三季度实现营业收入21114亿元，同比增长539%；归母净利润826亿元，同比增长4100%。Q3季度收入同比下降30%，但归母净利润同比增长9920%，显示强劲复苏。

综合毛利率同比上升438个百分点至20.65%，净利率同比上升0.90个百分点至3.94%。期间费用率上升209个百分点至14.21%，其中销售费用、管理费用、研发费用和财务费用均上涨。

国内市场工程机械需求疲软，公司通过推广国四产品、电动产品和服务升级，实现销量增速跑赢行业。预计2024年稳增长措施和产品替换周期将改善需求。出口方面，挖掘机和装载机出口销量同比增速分别为5.4%和12.7%，但面临全球经济放缓风险。

公司出售子公司锐斯塔主要资产，交易增值并降低制造成本，预期推土机业务竞争力提升，整体盈利能力增强。

预测2023-2025年EPS分别为0.50元、0.71元、0.92元，动态市盈率从1246倍降至677倍，维持“推荐”投资评级。

主要风险包括市场竞争加剧、地缘政治冲突、经济衰退及需求下降等。