20250921-宝城期货-豆类周报_供应压力增加_豆类承压下行_14页_1mb

市场分析师：毕慧（从业资格F0268536，投资咨询资格Z0011311），日期2025年9月21日，报告主题豆类周报，聚焦豆类市场分析。

核心观点：供应压力增加导致豆类承压下行，市场呈现震荡运行格局，受中美贸易关系、南美播种动态和国内库存因素影响。豆粕情绪敏感，菜粕供应宽松持续。

市场回顾：本周大豆现货价格持稳，豆类期价整体下跌，成交量和持仓量放量，基差和价差数据反映供应宽松和下游谨慎采购。

油脂品种分析：
大豆：美豆市场波动源于单产下调支撑与出口疲软压制；国内现货高库存和进口大豆到港压力加剧供应宽松，关注国内油厂计划和进口节奏。

豆粕：中美贸易改善预期可能证伪供应缺口；贸易关系消息引发情绪扰动，价格稳定性差，基差负值持续；双节前备货节奏和进口买船变化关键。

菜粕：加拿大收割超前释放现货压力，全球库存用量比上升；中期贸易谈判（中美、中加）进展是主要驱动因素，若协议达成，将改变油籽竞争格局，并对国内市场构成压力；短期情绪谨慎，震荡运行。

结论：各品种价格短期震荡难改，次要变量包括美豆实际丰产兑现、南美播种风险、国内备货预期，以及天气和政策不确定性。整体承压，建议关注风险。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。