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豆粕与豆一市场周报总结（2025年09月21日）

核心内容概览

2025年9月15日至9月19日期间，豆粕和豆一市场整体偏弱，主要受贸易预期变化及市场情绪影响。尽管美豆出口数据表现良好，但中美贸易谈判进展不明朗，导致美豆期价先涨后跌，国内豆粕和豆一期价亦同步走低。分析师吴光静预计，下周市场情绪或将有所改善，豆粕与豆一期价或出现反弹。

国际大豆市场动态

美豆市场

• 出口装船：2025/26年美豆出口装船量周环比上升至约84万吨，累计装船量达107万吨，同比增幅分别为88%和41%，符合市场预期。
• 销售情况：当前年度净销售约92万吨，下一市场年度净销售约0.23万吨，两者合计约92.2万吨，符合预期（40～150万吨）。
• 优良率：截至9月15日当周，美国大豆优良率为63%，较前一周下降1%，与去年同期持平，影响中性略偏多。

巴西大豆市场

• CNF升贴水：2025年11月交货巴西大豆CNF升贴水周环比下降，显示进口成本有所降低。
• 进口成本：进口成本均值周环比略增，表明市场对巴西大豆的预期仍偏谨慎。
• 盘面榨利：盘面榨利均值周环比下降，反映市场对巴西大豆的盈利能力预期有所减弱。
• 种植进展：2025/26年巴西大豆播种进度为0.12%，高于去年同期的0.06%，主要在帕拉纳州进行，马托格罗索和圣保罗州也开始播种，但因土壤水分偏低，进展缓慢。

国内豆粕市场情况

现货市场

• 成交量：豆粕日均成交量周环比下降，从17万吨降至13万吨。
• 提货量：豆粕日均提货量周环比微增，从19.76万吨增至19.8万吨。
• 基差：豆粕基差周环比上升，张家港基差周均值为-30元/吨，较前一周-42元/吨有所改善。
• 库存：豆粕库存周环比上升3%，同比下降14%，显示市场供应仍偏紧。

压榨情况

• 压榨量：截至9月19日当周，国内大豆周度压榨量为243万吨，前一周为236万吨，开机率为68%（前一周66%）。
• 下周预期：下周压榨量预计降至239万吨，开机率67%，表明市场可能进入阶段性调整。

国内豆一市场情况

现货价格

• 收购价格：东北地区过4.5筛净粮主流收购价在4160～4240元/吨，关内地区在5120～5260元/吨，价格持平前周。
• 销区价格：东北食用大豆销售价在4660～4840元/吨，价格稳定。

供应与需求

• 新豆上市：东北产区新豆零星上市，但尚未形成主流价格，主要因天气变化导致收获时间延后。
• 国储拍卖：国储大豆拍卖暂停，市场等待新豆供应增加。
• 销区需求：北方市场豆制品需求恢复正常，南方市场成交缓慢，终端需求尚未明显改善。

市场展望

豆粕

• 市场情绪有所波动，前期因“中方采购美豆”预期而下跌，但目前该预期减弱，或出现低位反弹。
• 技术面交易可能成为下周价格反弹的重要驱动因素。

豆一

• 期货盘面预计跟随豆类市场情绪波动，关注新豆供应及国储拍卖政策变化。
• 市场等待新豆进一步上市，短期内价格可能维持震荡格局。

总结

• 贸易预期变化：中美经贸会谈及元首通话影响市场情绪，但采购进展不明，导致豆粕与豆一期价承压。
• 基本面支撑：美豆出口数据良好，巴西大豆种植进度加快，但市场对巴西大豆的盈利能力预期偏弱。
• 国内供需：豆粕库存同比减少，但周环比上升；压榨量回升，下周或略有下降。豆一市场新豆供应有限，国储拍卖暂停，需求分化。
• 下周展望：预计豆粕与豆一期价或出现反弹，主要受市场情绪修复及技术面因素影响。

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