20240714-宝城期货-豆类周报_供应压力释放_豆类承压下行_15页_1mb

豆类周报总结

本报告分析了大豆、豆粕和菜粕的市场情况和发展趋势，为投资者提供参考。

大豆市场

近期美豆产区天气改善，美国农业部下调2024/25年度大豆产量预估至44.35亿蒲式耳，低于前期预测，但高于市场预期。同时，期末库存也低于预期。尽管美豆出口同比滞后，但南美大豆出口增加，压榨需求可能支撑美豆期价。

国内方面，7-8月大豆到港压力大，预计7月到货约为1150-1200万吨，8月因巴西大豆装运加快，到港量将升至约1100万吨，9月则降至700-750万吨。8月供应压力增加，开机率下滑，压榨量环比下降。上游库存压力大，豆二期价承压下行。

豆粕市场

国内豆粕供应压力增大，负基差持续扩大，现货市场供应紧张，影响价格。供需关系主要受供应端影响，下游消费虽有养殖业支撑，但难以消化庞大供应，采购情绪谨慎。上游压榨压力持续释放，豆一、豆二期价走势承压。

菜粕市场

加拿大油菜籽产区天气改善，主产区天气适宜，对油菜籽生长有利。国内菜粕供应宽松格局仍存，进口量大，产量增加。虽然水产养殖旺季推动需求，但轧菜量增加导致库存上升，产业抛压增加，期价预计继续下行。

总体结论：
美豆虽因基本面因素面临支撑，但仍处于弱势趋势中；国内豆类市场供应压力大，价格承压，豆粕和菜粕走势预计继续下行，下游采购谨慎。操作上建议观望为主，关注产业动态和进口大豆到港节奏，谨慎应对可能的波动。

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