20241117-宝城期货-豆类周报_市场情绪回落_豆类期价大幅下挫_13页_1mb

豆类周报专业研究分析摘要（毕慧宝 | 宝城期货）

市场回顾

本周豆类期价整体大幅回落，尤其是豆二合约跌幅显著超过5%。豆类期现基差波动加剧，市场情绪受国际局势和基本面双重压制。

美豆分析

核心观点：

1. 大豆基本面环比增长显著：

   • 美国10月大豆压榨量创历史新高（1.99万亿蒲式耳，环比增长128%），国内消费构成短期支撑。
   • 南美大豆出口同比大增，巴西产量上调，导致美豆出口窗口期缩短。
   • 中美贸易前景不确定性削弱进口大豆预期。

2. 价格走势回顾：

   • 美豆期价跌至1000美分关口以下，短期重心下移。
   • 压榨量激增与产量预期上调导致对价格形成压力，但国内消费仍是支撑因素。

3. 市场关注点：

   • 美国产业政策调整对美豆价格的长期影响。
   • 对拉尼娜现象发展的警惕及其对全球农业的潜在冲击。

国内豆类市场观点

豆二

• 受美豆拖累，连续四个交易日大幅下跌。
• 进口大豆到港节奏、国内油厂采购节奏成为关键时刻关注焦点。
• 部分资金离场加剧波动，短期趋势转弱。

豆一

• 东北产区现货价格整体稳定，贸易商积极收购高蛋白货源。
• 停车厂门前大豆成交量下滑，供给端略有偏紧。
• 销区需求略回暖，叠加国储拍卖托底，价格抗跌性强。

豆粕

• 波动跟随美豆，性价比落后于豆一。
• 饲料企业库存小幅上升，远期采购需求增强。
• 中美贸易恢复面临时间延后，短期震荡区间未改，易涨难跌。

菜粕

• 受豆类情绪打压，基本面供应充足，需求进入淡季。
• 中加贸易前景影响市场心理，炒作空间有限。
• 宽幅震荡仍是主基调，关注情绪变化对于价格共振的影响。

结论

国内外因素共同驱动豆类市场进入下行通道，情绪与基本面均呈现偏弱局面。短期需紧盯进口节奏与政策变化，关注资金动向对波动加剧的放大效应。纯理性判断下方空间未来可能有限，但上涨动能亦受限。