20240105-国泰期货-对二甲苯_短期震荡市_中期仍偏强_PTA_多PTA空PX_MEG_开工下滑_趋势偏强_3页_607kb

对二甲苯、PTA与MEG市场分析总结

核心内容概述

2024年1月5日的市场分析报告指出，对二甲苯（PX）短期震荡，但中期仍偏强；PTA趋势偏强，但需关注成本端压力；MEG因海内外供应收缩，趋势偏强，操作建议以逢低多为主。整体来看，市场在成本端、供需变化及地缘政治因素影响下呈现不同走势。

主要观点

对二甲苯（PX）

• 短期震荡：PX价格下跌，2月MOPJ估价在624美元/吨CFR，3月亚洲现货在1017美元/吨成交，估价下跌至1014美元/吨。
• 成本支撑：揭阳石化下周重启，PXN加工费上行空间有限，PX估值由成本支撑。
• 中期偏强：红海局势不确定，油价波动率放大，地缘风险溢价对PX估值形成支撑。
• 操作建议：关注5-9正套头寸，做空PXN头寸，逢高空PXN策略。

PTA

• 供应与需求：PTA开工率维持在89.8%，装置负荷稳定，但聚酯开工季节性下滑，需求边际转弱。
• 趋势偏强：PTA单边估值上方压力位6100元/吨，多PTA空PX对冲操作。
• 成本端主导：PTA估值主要受成本端影响，红海事件持续扰动市场，关注地缘风险溢价。
• 操作建议：5-9正套操作，关注成本端变化。

MEG（乙二醇）

• 供应收缩：海内外供应收缩，国内开工率59.67%，较上期下降2.09%。
• 库存趋势：港口库存持续下滑至107万吨，本周到港预计15万吨，累库压力不大。
• 趋势偏强：MEG整体趋势偏强，操作建议以逢低多为主。
• 关键因素：红海事件持续扰动乙二醇盘面，关注港口库存及供需变化。
• 操作建议：5-9正套操作，逢低多策略。

关键信息

期货价格与持仓

月差变动

现货价格

现货加工费

产能与开工率调整

PX

• 中国大陆PX产能基数调整至8061.5万吨。
• 文莱一套150万吨PX装置计划检修10天。

PTA

• 中国大陆PTA开工率调整至89.8%，装置负荷83.8%。
• 2024年1月1日起，PTA产能基数调整至8061.5万吨。

MEG

• 中国大陆乙二醇开工率59.67%，较上期下降2.09%。
• 新疆60万吨合成气制乙二醇装置运行稳定。
• 2024年1月1日起，乙二醇产能基数调整至2852.5万吨，合成气制乙二醇总产能为1018万吨。

聚酯

• 2024年1月1日起，聚酯产能基数调整至7974万吨。
• 1月初瓶片装置检修，聚酯负荷下调至90%。

趋势强度

趋势强度取值范围为【-2,2】，1表示偏强。

总结

报告指出，对二甲苯、PTA和MEG均受成本端和地缘政治因素影响，市场整体呈现震荡偏强格局。PX短期受成本支撑，但需关注红海局势对油价的影响；PTA虽面临累库压力，但成本端支撑仍明显；MEG则因供应收缩及港口库存下降而趋势偏强。操作建议以5-9正套为主，PTA与PX可对冲操作，MEG建议逢低多。