20250321-国泰期货-对二甲苯_震荡市_多PX空PTA_PTA_仓单持续流出_多PX空PTA_多PTA空MEG_MEG_单边趋势仍偏弱_多PTA空MEG_4页_645kb

对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结（2025年3月21日）

核心内容

本报告聚焦对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）的近期市场走势，结合基本面数据与市场动态，分析其价格变化趋势及投资策略建议。

主要观点

对二甲苯（PX）

• 价格走势：2025年3月20日，PX主力收盘价为6846元/吨，较前一日反弹0.9%。
• 现货市场：4月MOPJ估价为624美元/吨CFR，5月亚洲现货成交价为838美元/吨，6月商谈价在840-843美元/吨之间。
• 月差变化：PX月差（5-9）为-78，较前一日有所改善。
• 价差表现：PTA与PX的价差（PTAO5-0.65PX05）在372元/吨左右，PTA与MEG价差（PTAO5-MEG05）为439元/吨。
• 投资策略：建议“多PX空PTA”，关注外资席位空头头寸移仓节奏。

精对苯二酸（PTA）

• 价格走势：2025年3月20日，PTA主力收盘价为4856元/吨，较前一日下跌0.6%。
• 现货市场：PTA现货价格下跌至4830元/吨，主流基差在05-10，月均价为4827.14元/吨，月结价为4850.59元/吨。
• 产能变化：本周PTA开工率提升至83.7%，装置负荷在77.8%左右。
• 仓单情况：PTA仓单数持续流出，3月20日为191,787吨。
• 投资策略：建议“多PTA空乙二醇”，PTA近月上涨高度受限。

乙二醇（MEG）

• 价格走势：2025年3月20日，MEG主力收盘价为4417元/吨，较前一日下跌0.6%。
• 现货市场：MEG现货均价为4450元/吨，4月下期货均价为4483元/吨，月结参考价为4553.12元/吨。
• 产能变化：中国大陆乙二醇整体开工负荷为72.7%，草酸催化加氢法开工负荷为74.47%。
• 市场动态：榆林化学4月检修消息释放，但对盘面影响有限，MEG月差继续走低。
• 投资策略：建议“多PTA空MEG”，市场将继续打压煤制装置利润，关注4300元/吨的前低支撑。

关键信息

基本面数据

月差变化

基差情况

仓单变化

聚酯与终端需求

• 聚酯开工：截至3月20日，国内聚酯开工率维持在91.5%。
• 终端需求：江浙终端开工局部调整，加弹综合开工率维持在85%（+2%），织机综合开工率下降至73%（-1%），印染综合开工率回升至79%（+3%）。
• 产销情况：江浙涤丝产销整体偏弱，平均在3成左右；直纺涤短工厂平均产销为74%，部分工厂产销在90%、100%等。

趋势强度

• 对二甲苯：0
• PTA：0
• MEG：-1

投资建议

• 多PX空PTA：PX价格反弹，PTA现货出货基差提高，建议多PX空PTA。
• 多PTA空MEG：PTA价格相对较强，MEG单边趋势偏弱，建议多PTA空MEG。
• 终端需求：整体需求边际改善有限，对聚酯驱动作用一般。

风险提示

• 市场波动较大，需关注需求变化及政策影响。
• 投资建议仅供参考，不构成具体操作依据，投资者应自行评估风险并谨慎决策。

分析师：贺晓勤
投资咨询从业资格号：Z0017709
联系方式：hexiaoqin024367@gtjas.com
资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货