20240618-国泰期货-对二甲苯_震荡市_PTA_多PTA空PX_MEG_震荡市_3页_612kb

对二甲苯市场分析总结

核心内容

本报告分析了2024年6月18日前对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的市场走势，结合基本面数据、市场动态及趋势强度，给出投资建议。

市场概览

• PX市场：因新加坡公共假期（哈芝节），6月17日PX市场休市。
• MEG市场：
  • 华东主港地区MEG港口库存约为76.1万吨，环比下降1.5万吨。
  • 宁波库存6.1万吨，环比下降1.5万吨；张家港库存35.3万吨，环比下降2.7万吨；太仓库存13.5万吨，环比上升1.7万吨。
  • 6月14日至16日，张家港某主流库区MEG发货约2.9万吨，太仓两主流库区MEG发货约1.65万吨。
• 聚酯市场：
  • 江浙涤丝17日产销整体偏弱，平均在4成左右。
  • 直纺涤短销售一般，平均产销约47%，部分工厂产销波动较大，从10%到90%不等。

基本面跟踪

日度变化：

• PX：-1.2%
• PTA：-1.3%
• MEG：-0.3%
• PF：-0.5%
• SC：-0.1%

月差：

• PX(9-1)：42
• PTA(7-9)：-10
• PTA(9-1)：-10
• MEG(9-1)：-64
• PF(7-8)：-16

品种间价差：

• PTAO9-0.65PX09：371
• PTAO9-MEG09：1388
• PTAO7-PF07：-1540
• PF07盘面加工费：915
• PTAO9-LU09：1723

基差：

• PX基差：-8448（6月17日）
• PTA基差：20
• MEG基差：-32
• PF基差：-36
• PX-石脑油价差：0

仓单数：

• PTA仓单数：48661（6月17日）
• MEG仓单数：5415
• 短纤仓单数：7700
• PX仓单数：1385
• SC仓单数：7347000

趋势强度

• 对二甲苯趋势强度：O
• PTA趋势强度：O
• MEG趋势强度：O

趋势强度取值范围为【-2,2】，O表示中性。

观点及建议

PX

• 短期震荡市，多PTA空PX对冲操作。
• 下方关注前低8400的支撑。
• 成本端原油价格触底反弹，对PX有支撑作用。
• 供应端恢复速度较快，PX开工率提升至80.3%。
• 需求端PTA低加工费，聚酯开工有下滑风险，对PX形成负反馈。

PTA

• 区间震荡市，价格区间为5800-6100。
• 现货市场高位点价，6000附近形成较大压力。
• 6月PTA供应回升，现货正套空间有限。
• 市场预期6-7月供应整体宽松，变量主要在出口端。
• 印度可能对PTA产品进口有180天的BIS豁免期，或带动下半年出口增长。
• 海运费上涨，一般贸易企业具备成本优势，出口兴趣提升。
• 建议利用期权进行收益增厚，如低位卖看跌、高位卖看涨，或宽区间内的固定赔付。

MEG

• 估值偏低，向下空间或有限。
• 供应边际宽松，需求端转弱，聚酯大厂可能联合减产。
• 乙二醇经济性最低，盈利状况不如聚乙烯、环氧乙烷、苯乙烯等产品。
• 低价吸引工厂备库，当前大厂备库水平1-2周。
• 建议维持基差正套头寸，9-1反套头寸。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出投资决定。
• 报告不构成具体业务推介，亦不作为投资建议。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性、完整性或可靠性作出任何保证。报告观点仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。投资者应自行承担投资风险。

版权声明

本报告版权为国泰君安期货有限公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。