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市场宽幅震荡大幅波动，坚守筹码主逻辑不追涨

—科技制造行业十二月月报

一、核心内容总结

1.1 2022年12月市场表现

• 11月A股市场整体上涨，上证指数上涨8.91%，沪深300上涨9.81%，创业板综上涨3.25%，中证1000上涨4.73%。
• 申万一级电力设备行业上涨1.34%，机械设备行业上涨5.84%，国防军工行业下跌5.28%。
• 市场情绪较好，成交活跃，但板块轮动较快，短期波段大幅震荡，显示市场风险偏好较高但分歧明显。
• 市场反弹明显，但继续向上的压力较大，预计未来以区间震荡为主，系统性调整压力逐渐加重。

1.2 2022年12月投资观点

• 市场主线为房地产政策兑现及疫情管控放开受益方向，相关板块如房地产金融产业链、医药电商、新冠特效药、抗原检测、食品饮料和公共服务类表现抢眼。
• 投资应关注筹码逻辑，避免追高，注重波段操作。
• 重点布局方向包括：
  • 先进制造：如东方电气、上海电气、比亚迪、先导智能、汇川技术、亿华通、中国核电、中广核技等；
  • 数字经济新基建：如士兰微、时代电气、新洁能、新易盛、沪电股份、深南电路、海特高新、中颖电子、硕贝德、移为通信、广和通、紫光国微等；
  • 国产化替代基础件：如锋龙股份、川润股份、利君股份、新莱应材、兰石重装、蜀道装备、厚普股份、智明达、中航电测、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份等。

1.3 2023年年度投资观点

• 国家提出加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，明确数字化、绿色化、自主可控三大趋势。
• 数字化与智能化：关注5G、泛半导体、智能化应用产业链；
• 绿色化：聚焦低碳新能源、储能、节能减排产业链；
• 自主可控：重点关注航空航天和关键高端机电设备及零部件国产化方向。

二、宏观经济运行情况

2.1 国内主要经济数据

• 2022年11月中国PMI为48.00，环比下降1.20，显示经济下行压力仍存。
• 生产订单、新出口订单等分项指标也呈现环比下降趋势。

2.2 重点宏观经济动态

• 国务院发布进一步优化新冠肺炎疫情防控措施通知，包括：
  • 调整密切接触者隔离政策；
  • 简化入境防控措施；
  • 加强医疗资源建设和疫苗接种；
  • 优化校园疫情防控措施；
  • 落实企业和工业园区防控措施。

三、A股行业板块表现

3.1 板块走势

• 11月市场整体上涨，但板块间分化明显，机械设备行业涨幅较好，国防军工行业表现较差。

3.2 机械设备行业

• 涨幅前五个股：天鹅股份（+110.09%）、通润装备（+90.87%）、威奥股份（+58.54%）、*ST海伦（+55.79%）、奥来德（+55.21%）；
• 跌幅前五个股：新莱应材（-23.87%）、禾川科技（-23.65%）、东方中科（-20.28%）、安达智能（-19.61%）、新益昌（-19.46%）。

3.3 国防军工行业

• 涨幅前五个股：天奥电子（+23.41%）、海兰信（+23.05%）、奥维通信（+21.13%）、恒宇信通（+20.81%）、高凌信息（+20.81%）；
• 跌幅前五个股：国光电气（-21.00%）、纵横股份（-20.31%）、航宇科技（-18.98%）、迈信林（-17.47%）、派克新材（-17.46%）。

3.4 电力设备行业

• 涨幅前五个股：赛伍技术（+55.76%）、维科技术（+45.86%）、*ST光一（+45.17%）、ST森源（+44.84%）、龙源技术（+44.27%）；
• 跌幅前五个股：英杰电气（-26.67%）、帝尔激光（-18.61%）、中信博（-17.57%）、金雷股份（-17.25%）、新雷能（-16.68%）。

四、重点公司动态

• 新莱应材：发布股东股份减持计划预披露公告；
• 利君股份：发布全功能型跨境双向人民币资金池业务公告；
• 锋龙股份：发布董事、高管及股东减持时间过半公告；
• 兰石重装：取得中国特种设备A1级多层压力容器生产许可证；
• 智明达：发布股东减持股份计划公告。

五、风险提示

• 产业政策执行低于预期；
• 成本向下游转移程度不足，影响盈利能力；
• 市场风格变化可能引发机械行业估值中枢下行；
• 经济发展不及预期，可能影响行业产品需求。

六、相关报告

• 《大制造行业行业周报：首届中阿峰会下月召开，人民币跨境结算需求有望进一步增长》（20221125）
• 《大制造行业2023年年度策略：关注安全和双循环，聚焦新要素带来的新基建方向》（20221124）
• 《大制造行业行业周报：中国商飞获首张企业5G专网频率许可，工业互联网或将加速发展》（20221118）
• 《大制造行业行业周报：REITs试点范围扩大至新能源等领域，海量绿电资产有望得到盘活》（20221112）
• 《大制造行业行业周报：新时代的中国北斗白皮书将发布，北斗产业已成新兴增长极》（20221104）

七、分析师声明

• 孙灿具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观出具，不与薪酬直接相关。
• 报告观点可能随市场变化调整，不构成投资建议。

八、行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持；
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

九、重要声明

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