20211202-国信证券_香港_-港股市场十二月策略报告_12月美加快收水机会大_港股价值投资进场时_8页_742kb

港股市场十二月策略报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月港股市场的投资策略，结合新变异病毒Omicron的影响、内地科技监管的推进以及美联储货币政策的调整，提出了在港股低位布局的价值投资机会，并强调了精选板块的策略。

主要观点

1. Omicron病毒影响与市场反应

• 新变异病毒Omicron在11月下旬首次在南非爆发，随后扩散至其他地区，引发市场对经济活动和旅游行业的影响担忧。
• 疫苗对Omicron的有效性仍需2-3周数据验证，而辉瑞表示可在100天内制造应对Omicron的疫苗。
• 市场恐慌可能成为短线买入机会，特别是受旅游限制或封城措施影响的行业和股份，如旅游、酒店等。

2. 内地科技监管持续推进，科技股分化加剧

• 内地反垄断局成立后，科技监管持续加强，涉及数据使用、开放竞争壁垒等领域。
• 微信更新互联互通方案，标志着互联网巨头“拆墙”正式开始，但对科企收入影响不大，因为消费者已习惯现有消费模式。
• 科企三季度业绩显示纯利倒退但收入增长，预计未来将面临数据税、税率提升等政策影响，市场将出现震荡。
• 投资策略建议以短周期为主，消息公布时为买入点，消息消化后为卖出点。

3. 美联储加快收紧货币政策，港股低位布局机会显现

• 美联储主席鲍威尔在12月1日表明放弃通胀“暂时”论，预计2022年提前完成货币政策收紧。
• 美股因政策收紧而下跌，港股则因估值低位成为价值投资者的入场机会。
• 港股全年表现疲软，但预计明年表现优于国际其他市场。

4. 港股结构性弱势，精选板块部署时机成熟

• 港股下跌至24000点以下，历史上出现数次，是长线投资的入场水平。
• 科技、地产、本地股和博彩行业因负面因素影响，权重较高，导致整体下跌乏力。
• 未来投资主题将转向零碳生活、元宇宙和新能源汽车等新兴领域，其中新能源汽车发展具有爆发性，投资价值显著。

关键信息

市场数据

• 恒生指数：截至11月30日，收报23,475点，累计下跌7.49%，年初至今下跌13.79%。
• 国企指数：收报8,368点，累计下跌6.62%，年初至今下跌22.07%。
• 上证指数：收报3,564点，累计上升0.47%，年初至今上升2.61%。
• 深证成分指数：收报14,796点，累计上升2.38%，年初至今上升2.25%。
• 内地创业板指数：收报3,496点，累计上升4.33%，年初至今上升17.85%。

资金流向

• 南向资金：11月净买入为-47.60亿元人民币，主要流入可选消费、房地产等行业。
• 北向资金：11月净买入为184.90亿元人民币，主要流入沪股通和深股通。

互联互通表现

• 互联互通资金流向数据显示，南向和北向资金在12月存在波动，但港股整体处于低位，具备投资吸引力。

投资建议

• 短期策略：Omicron引发的市场恐慌可能成为短线买入点，特别是旅游、酒店等受疫情影响较大的行业。
• 长期策略：港股估值处于低位，建议长线投资者或价值投资者在此布局。
• 板块选择：重点关注零碳生活、元宇宙和新能源汽车等新兴行业，这些行业未来5-10年增长潜力大。

风险提示

• 内地科技监管政策频繁，可能导致科技股市场震荡。
• 美联储加快收紧货币政策可能对美股造成压力，但港股因估值低位而具备抗跌性。
• 市场波动性高，投资需谨慎，建议结合个人投资目标和风险承受能力进行决策。

评级标准

公司评级

• 买入：相对表现超过20%，或基本面良好。
• 增持：相对表现介于5%至20%之间，或基本面良好。
• 中性：相对表现介于-5%至5%之间，或基本面中性。
• 减持：相对表现介于-5%至-20%之间，或基本面不理想。
• 卖出：相对表现低于-20%，或基本面不理想。

行业评级

• 跑赢大市：相对表现超过5%，或基本面良好。
• 中性：相对表现介于-5%至5%之间，或基本面中性。
• 跑输大市：相对表现低于-5%，或基本面不理想。

免责声明

• 本报告基于公开信息，不构成投资建议，亦不构成买卖或交易要约。
• 报告内容可能根据市场变化调整，不保证其正确性或完整性。
• 投资者需自行判断是否适合其投资目标和风险承受能力。

联系信息

• 作者：程嘉伟
• 证监会编号：BGK939
• 联系方式：+852 2899 6747 / gary.ching@guosen.com.hk