20221201-新世纪期货-十二月橡胶市场展望_供应淡季来临市场酝酿利多_9页_1mb

农产品组市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了2022年12月天然橡胶市场的供需状况、价格走势、库存变化及下游汽车轮胎行业的需求情况，为投资者提供市场展望和决策参考。

主要观点

• 供应端：国内产区进入割胶淡季，但海外主产区仍处于产胶旺季，整体供应压力依然存在。国内产量预计有所减少，而进口量在四季度可能继续上升。
• 需求端：政策支持下，汽车产销保持增长，轮胎企业开工率有所回升，但整体需求回升幅度受限，终端需求疲软，库存压力较大。
• 库存情况：中国天然橡胶社会库存继续累库，青岛地区保税和一般贸易库存小幅上升，短期累库趋势难以逆转。
• 市场情绪：市场多空胶着，机构和产业参与者信心指数均低于临界点，对年底前消费好转缺乏信心。
• 期货市场：沪胶主力合约在11月触底反弹，短期市场偏多，但下游驱动力不足，预计震荡走高。

关键信息

一、市场行情

• 沪胶主力合约10月底创出本轮调整低点11585，进入11月后以长阳开启反弹。
• 11月21日和22日出现调整，但次日阳包阴显示多头信心较强。
• 12月市场预期震荡走高，受美联储加息收敛和中国金融政策宽松预期支撑。

二、现货市场

• 海南农垦天然橡胶系列价格指数11月整体走强，但下旬有所回落。
• 标准胶（TSR20）均价在1328.17-1352.62美元/吨波动，混合胶（20#）在1327.43-1367.43美元/吨波动。
• 浓乳价格保持平稳，天然胶乳均价在11393.75-11506.25元人民币/吨波动。

三、橡胶供求

• 2022年9月天胶生产国协会成员国产量小幅增加，预计四季度产量维持偏高水平。
• 10月全球天然橡胶产量同比增加5.1%至143.5万吨，消费量同比增加1.2%至130.1万吨。
• 2022年全球天然橡胶产量预计同比增加2.1%至1434.3万吨，消费量预计增加2.1%至1480.5万吨。

四、进口与库存

• 2022年10月中国天然橡胶进口量53.26万吨，环比减少2.73%，同比增加27.42%。
• 1-10月累计进口478.02万吨，累计同比上涨10.61%。
• 青岛地区保税和一般贸易库存小幅上升，出库量处于低位，若未来不能提升，累库趋势将延续。

五、下游汽车轮胎业

• 10月汽车产销分别同比增长11.1%和6.9%，1-10月增速较1-9月有所扩大。
• 11月乘用车零售市场同比增长2.4%，批发市场同比下降5%。
• 轮胎企业开工率有所提升，但出货阻力较大，库存周转天数增加，预计开工率仍有走低可能。

六、市场调查

• 12月市场信心指数为37.66%，低于50%临界点，产业信心低迷。
• 下游产业需求信心指数为41.56%，较上月增长5.03个百分点，但仍低于临界点。
• 多空观点胶着，市场预期震荡走高。

总结

综合来看，12月天然橡胶市场在供应端和金融政策的支撑下，预计将呈现震荡走高的走势。但下游需求回升乏力，轮胎企业开工率和出货情况未明显改善，市场整体仍面临一定的压力。投资者需密切关注政策变化、疫情对物流的影响及全球供需动态，以做出合理的投资决策。