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甲醇市场周报（2025年2月）总结

核心观点

2025年2月28日当周，甲醇期货2505合约震荡反弹，涨幅达153%，结算价收于2586元/吨。春检预期增强与下游需求修复共同推动行情。

市场回顾

• 现货价格：华东地区报价2682元/吨，周环比上涨40元/吨；华南报价2625元/吨，小幅下跌；华北报价2307元/吨，大幅上涨。
• 基差变化：基差升至96元/吨，现货贴水小幅收窄。

供需分析

1. 供应端：

   • 随着3月春检季临近，国内甲醇装置供应阶段性回落预期增强，开工率周环比微降。
   • 2024年国内甲醇产量创新高，但2025年新增产能投放延迟，短期供应压力或缓解。
   • 外部进口维持低位，但3-4月后随着天然气供应恢复，进口压力将逐步提升。

2. 需求端：

   • 下游甲醛、二甲醚、醋酸、MTO等开工率普遍回升，生产端逐步修复。
   • 烯烃利润压缩，但整体仍保持较高开工水平。

3. 库存与利润：

   • 港口及社会库存小幅下降，但同比仍处高位。
   • 区域内煤制甲醇利润维持在较好水平（西北利润约119元/吨，内蒙达238元/吨）。

结论

供需博弈下，甲醇市场呈现短期反弹。虽然春检减产预期提振情绪，但进口压力回升及下游需求韧性仍存，预计后市维持震荡偏强走势。

（注：本文仅作信息参考，不构成投资建议，具体交易需结合实盘谨慎操作。）