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甲醇周报(2025年2月28日)总结

市场综述

本报告由东亚期货发布，甲醇研究员为刘琛瑞，交易咨询编号Z0017093，审核人为唐韵Z0002422。免责声明表明报告数据来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。

核心洞察

1. 价格数据：本周甲醇主力合约期货价格周环比上涨70%，达到2586元/吨。动力煤价格大幅下跌，坑口价周环比下降460元，港口价下降384元，传导压力至甲醇市场。

2. 供需分析：

   • 供应端：甲醇开工率环比减少，但港口到港量出现异常增长（环比+4330%），整体供应压力未显著减缓。
   • 需求端：MTO装置重启预期带动负荷提升，但传统需求仍显乏力。加之下游订单不足，库存去化面临挑战。

3. 库存动态：

   • 港口库存继续累积至10692万吨，同比增幅显著，但厂内库存明显下降，显示基本面结构的分层压力。
   • 库存积压引发市场对价格支撑的忧虑，同时也是价格波动的主要变量之一。

4. 利润结构：

   • 上游煤制甲醇利润环比小幅回升，而其他工艺利润承压，反映结构性不平衡。
   • 甲醇进口利润连续亏损，进一步封闭国内套利窗口，利空情绪有所积聚。

交易观点

节后内地库存压力得到缓解，价格获得阶段性提振。考虑到MTO重启预期逐步兑现，港口库存或有去库可能，短期存在低多配置机会。建议密切关注库存变化、价格运行节奏及政策面动向，把握交易节奏。

东亚期货甲醇周报结语

数据来源包括钢联与iFinD，服务涵盖交易咨询、风险管理与研究分析。联系方式提供交易咨询与投诉电话。