农林牧渔行业：猪价震荡上涨，鸡苗毛鸡价格高位震荡-20190324-东北证券-10页_1mb

农林牧渔行业动态报告总结

核心内容概述

本报告发布于2019年3月24日，对农林牧渔行业进行了全面分析，重点聚焦于生猪和家禽价格走势、非洲猪瘟疫情对行业的影响、以及白羽肉鸡市场前景。同时，报告还对行业数据、重点公司财务表现及投资建议进行了梳理。

主要观点与关键信息

1. 价格走势

• 鸡苗与毛鸡：鸡苗价格高位震荡，山东地区周均价9.64元/羽，周环比上涨0.21%，同比上涨193.90%。肉毛鸡周均价5.08元/斤，周环比上涨0.95%，同比上涨35.88%。由于消费淡季，贸易商拿货速度缓慢，导致价格高位震荡。预计消费旺季来临前，价格有望继续上涨，鸡苗价格或再创新高。
• 鸭苗与毛鸭：河南地区鸭苗周均价6.92元/羽，周环比上涨13.82%，同比上涨164.12%。毛鸭周均价3.89元/斤，周环比上涨0.15%，同比上涨118.30%。
• 生猪：全国生猪平均价为14.9元/公斤，周度涨幅3.65%，年初至今涨幅14.53%。猪价震荡上涨，突破前高后有所回落。预计年内猪价高点将达22-24元/公斤，全年均价17-18元/公斤，养猪行业迎来暴利期。
• 粮食价格：国内小麦现货价格继续下跌，玉米和豆粕周均价有所波动，国际小麦价格反弹，国际糖期货价格上涨。

2. 非洲猪瘟影响分析

• 疫情进展：截至2019年3月22日，共通报1起疫情，主要集中在重庆、湖南、四川、河南等地。疫情对生猪市场造成短期冲击，但中长期有助于加速产能出清。
• 疫情风险：上市公司在防疫方面标准较高，采取严格的消毒和检查制度，降低疫情传播风险。且上市公司多采用标准化生产方式，不易受到外部疫情传染。
• 疫情对猪价的影响：短期利空，中长期利多。疫情导致供给端减少，但同时打击养殖户信心，加快产能出清，推动猪价上行。

3. 白羽肉鸡市场前景

• 鸡苗市场：2018年10月的祖代高引种将在54周后传导至商品代鸡苗供应，预计2019年11月前商品代鸡苗仍处于供给趋紧状态。
• 父母代鸡病：父母代鸡肝病尚未消除，进一步限制鸡苗供应，支撑价格高位。
• 价格走势：鸡苗价格持续坚挺，毛鸡价格高位震荡，预计消费旺季前仍有上涨空间。

4. 投资建议

• 推荐组合：龙头+高弹性品种，包括温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、新希望。
• 重点公司推荐：圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份。
• 投资评级：整体行业评级为“优于大势”，个股推荐为“买入”或“增持”。

5. 财务数据

• 温氏股份：现价37.58元，2019年EPS预计2.20元，PE为17.05倍，评级为“买入”。
• 圣农发展：现价25.61元，2019年EPS预计2.57元，PE为9.95倍，评级为“买入”。
• 海大集团：现价26.04元，2019年EPS预计1.25元，PE为20.75倍，评级为“买入”。
• 天马科技：现价8.92元，2019年EPS预计0.46元，PE为19.24倍，评级为“增持”。

风险提示

• 自然灾害
• 畜禽疫情（尤其是非洲猪瘟）
• 食品安全事件
• 国际贸易政策风险

行业数据

• 成分股数量：106只
• 总市值：12383亿元
• 流通市值：9655亿元
• 市盈率：36.38倍
• 市净率：3.18倍
• 成分股总营收：5612亿元
• 成分股总净利润：265亿元
• 成分股资产负债率：46.58%

图表说明

• 图1：申万子板块周涨跌幅
• 图2：农业各子板块周涨跌幅
• 图3：鸡苗周均价
• 图4：肉毛鸡周均价
• 图5：鸭苗周均价
• 图6：肉毛鸭周均价
• 图7：仔猪、生猪和猪肉周均价
• 图8：养殖利润周均值
• 图9：能繁母猪存栏月度同比变化
• 图10：二元母猪周均价
• 图11：22个省市猪粮比
• 图12：育肥猪配合饲料周均价
• 图13：猪料比和猪料比平衡点
• 图14：国内小麦现货价格继续下跌
• 图15：国际小麦价格反弹
• 图16：22个省市玉米和豆粕周均价
• 图17：早稻价格反弹
• 图18：柳糖现货价格反弹
• 图19：国际糖期货价格上涨

分析师信息

• 李瑶：东北证券农林牧渔行业证券分析师，荷兰瓦赫宁根大学环境经济学硕士。
• 李峻峰：东北证券农林牧渔行业研究助理，中央财经大学劳动经济学硕士。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

• 行业投资评级：

  • 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场平均收益。

机构销售联系方式

• 华东地区：阮敏、吴肖寅、齐健、陈希豪、李流奇、孙斯雅、李瑞暄
• 华北地区：李航、殷璐璐、温中朝、曾彦戈、颜玮、安昊宁
• 华南地区：刘璇、刘曼、林钰乔、周逸群、王泉