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报告摘要

交易咨询业务沪证监许可[2012]1515号DYQH-W-SS-2024-03-22上海东亚期货周报分析不锈钢市场，核心内容包括不锈钢产能、库存、价格、原料和基本面因素。基准数据来源于Mysteel等相关来源。

市场概况: 不锈钢产能较高，电炉快速调节导致易过剩倾向。2024年3月粗钢排产总计312万吨，环比上升225.1%，其中300系排产158.9万吨，环比上升199.3%。
库存情况: 不锈钢社会库存合计11536万吨，环比-26.4%，同比-96.5%；300系库存7298万吨，环比0.36%，同比-56.6%，300冷轧库存4907万吨，环比1.25%，同比36.31%，部分系累库。
价格与基差: 现货价格13550元/吨，期货主力13595元/吨，基差-45元/吨；外购高镍铁利润-31元/吨，自产高镍铁利润-159元/吨。
原料分析: 镍铁产量稳定，进口增加，2月进口89万吨，主要来自印尼；铬铁价格上涨，2月产量高位，环比-48.3%，价格自去年4月涨至9000元/50基吨，环比上升22.7%。
基本面驱动: 向上驱动：国内政策改善终端需求，鼓励下游补货；向下驱动：3月排产量大，需求承接不足，库存累库风险。逻辑：原料端镍铁供应恢复加快，价格走低，但铬铁支撑成本；供需失衡，钢厂利润恶化，出现成本倒挂。
市场观点: 不锈钢价格短期震荡，区间13575-13670元/吨；关注消费刺激政策及下游需求恢复情况。
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