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不锈钢市场分析总结

本次东亚期货2025年6月28日产出的不锈钢周报，聚焦不锈钢期货市场的最新动态。报告由研究员兰雪撰写，针对基本面进行了全面分析，包括原料、供需、库存和价格方面。

市场表现回顾：本周不锈钢期货反弹，主要受国内某大型不锈钢厂家减产消息及宏观因素如美元指数走弱和人民币升值预期的间接支撑影响。这些引擎推动市场情绪，但供需结构未逆转。

基本面剖析：

• 供应端：不锈钢冷轧产能利用率维持高位，今年5月产量环比下降，但累计仍较高。减产集中在400系，显示供应端调整，但产能过剩倾向依然突出。原料方面，镍铁产量回升导致价格下跌，并拉低部分地区不锈钢成本；铬铁产量和进口量的变化也预示潜在供应压力。
• 需求端：需求疲软，5月不锈钢表观消费量略降，工厂提货不积极。需求拐点未见，外贸订单清淡，预计短期难以支撑价格上涨。
• 库存方面：库存持续高企，总社会库存超110万吨，300系库存缩减但幅度有限，供过于求格局压力显著。
• 价格走势：现货价格小幅波动，期货主力合约基差维持高位。电炉成本利润倒挂或亏损，利润空间受限，强化上行压力。

核心观点：短期内，不锈钢价格震荡偏弱，因高库存和弱需求抑制反弹力度。可能受减产消息的临时提振，但5月减产仅为局部，难以扭转整体供需失衡。市场或在现有震荡区间内运行，直至新的驱动因素出现。

其他提示：报告基于公开数据，不构成投资建议；免责声明强调信息维护不能保证准确性和变动性，投资者自负风险。

总体评估：不锈钢市场面临下行转向中，价格波动风险高企，建议关注库存去化和供需紧平衡迹象。