20250607-东亚期货-有色周报—不锈钢_19页_3mb

不锈钢周报总结

核心内容概述

本报告为2025年6月7日发布的《有色周报一不锈钢》，由东亚期货研究员兰雪撰写，审核人为唐韵。报告分析了不锈钢市场近期的基本面与技术面情况，指出当前市场处于成本支撑与需求疲弱的博弈中，短期内缺乏单边驱动因素，需关注减产落地及宏观政策变化。

主要观点

• 不锈钢期货主力合约维持区间震荡。
• 成本支撑与需求疲弱相互抵消，短期走势不明朗。
• 市场情绪受美国对等关税政策不确定性影响，出口订单下滑加剧供需矛盾。
• 供应端减产预期或阶段性缓解压力，但整体产能仍偏高。

基本面分析

原料分析

1. 镍铁

   • 4月中国镍铁产量略有下降，印尼镍铁产量回升，整体供应增加。
   • 6月6日NPI价格为970元/镍，较上周上涨0.52%。
   • 镍铁价格止跌回升，叠加铬铁价格持稳，不锈钢冶炼成本边际上移，抑制价格下行空间。

2. 废不锈钢

   • 6月6日废不锈钢304价格为9150元/吨，较上周下跌2.14%。
   • 废不锈钢价格持续回落，影响原材料成本结构。

3. 铬铁

   • 4月铬铁产量为69.82万吨，环比+15.31%，同比-6.82%。
   • 6月6日高碳铬铁价格为8100元/50基吨，较上周下跌1.22%。
   • 铬铁产量持续回升，但价格下跌，对不锈钢成本形成压力。

供需分析

• 供应端

  • 5月不锈钢产量为345.74万吨，环比-1.29%；6月排产为339.13万吨，环比-1.91%。
  • 减产主要集中在300系和400系，显示供应端调整压力。

• 需求端

  • 4月不锈钢表观需求量较3月小幅回升，但整体仍处于传统消费淡季，终端采购以刚需为主，现货成交清淡。

库存分析

• 截至2025年6月6日，不锈钢社会库存（78家样本）约107.27万吨，环比+1.72%，同比+3.54%。
• 其中300系库存约64.68万吨，环比+1.75%，同比-4.55%。
• 300冷轧库存39.32万吨，环比+0.32%，同比-15.06%。
• 库存持续累积，显示市场供需偏弱，去库压力较大。

价格分析

• 本周不锈钢现货价格小幅回落，6月6日现货价格为13170元/吨，较上周下跌0.75%。
• 期货主力价格为12680元/吨，基差为490元/吨。
• 外购高镍铁利润为-275元/吨，自产高镍铁利润为-639元/吨，显示原料成本压力较大。

关键信息汇总

技术面简述

技术面显示不锈钢期货主力合约维持区间震荡，短期缺乏明确方向，需关注减产执行情况及宏观政策动向。

市场展望

• 短期：成本支撑与需求疲弱博弈，市场走势偏震荡，缺乏单边驱动。
• 中期：若减产措施有效落实，或对供应端形成一定支撑，但整体产能仍偏高，需警惕库存持续累积带来的压力。
• 外部因素：美国对等关税政策的不确定性将继续压制市场情绪，出口订单下滑或进一步加剧供需矛盾。

风险提示

• 供应端调整节奏及执行力度。
• 宏观政策变化对市场的影响。
• 国际贸易政策不确定性带来的出口风险。
• 原料价格波动对成本端的冲击。

服务信息

• 服务电话

  • 问询电话：021-55275087
  • 投诉电话：021-55275065

• 研究分析服务

  • 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析价格及其影响因素。

• 风险管理顾问服务

  • 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。

• 交易咨询服务

  • 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。