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分析总结

报告主题：2025年不锈钢交易咨询周报，发布日期为2025年8月23日。

• 分析师：兰雪（交易咨询编码Z0018543），审核为唐韵（审核编码Z0002422）。
• 免责声明：报告内容基于公开资料，不保证准确性或完整性，不对投资决策负责。

市场基本面分析：

• 供需情况：7月不锈钢冷轧产能利用率为75.5%，8月粗钢排产环比微增至322.98万吨，其中300系微增；需求端表观消费量小幅下降，"金九银十"旺季未显现，导致产能高企和供应过剩风险。
• 库存情况：社会库存合计104.51万吨，环比上升1.18%，其中300系库存62.29万吨，环比上升2.16%；300冷轧库存39.76万吨，同比降幅大。
• 价格和技术面：现货价格13170元/吨，环比下跌0.75%；基差420元/吨，市场呈现震荡态势，短期支撑因素包括成本和政策，但需求疲软压制反弹。
• 原料分析：镍铁价格上涨，铬铁厂挺价，原料成本稳中偏强；废不锈钢和镍生铁利润情况显示供应端变化，印尼镍铁产量回升影响全球市场。
• 外部因素：中美关税延期90天缓解出口压力，国内反内卷政策提振情绪，但期货库存增加和隐性库存释放抑制价格。

关键观点：短期市场维持震荡偏弱格局，支撑来自成本和政策，但高库存和弱需求抑制上涨；长期需关注需求变化和库存消化。

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