20251214-国泰期货-铸造铝合金产业链周报_24页_1mb

铸造铝合金产业链周报总结

核心内容概述

本周铸造铝合金价格呈现高位震荡回落态势，铝价整体重心下移，市场供需双弱，价格进一步上行动力不足。废铝供应紧缺格局未改，进口及回收约束依然存在，对价格形成一定托底作用。需求端受汽车行业订单不足影响，压铸厂开工率下滑，整体市场表现中性。

主要观点

1. 供需格局

• 供给端：冬季天气转冷导致废铝产出量减少，市场流通货源收紧，持货商挺价惜售意愿增加。河南、河北地区再生铝厂开工率处于低位，影响了当地市场活跃度。
• 需求端：汽车行业需求边际走弱，受订单不足影响，压铸厂开工率下降，以刚需采购为主。新能源汽车产量虽有增长，但整体车市仍受去年高基数影响，需求承压。
• 库存情况：铝合金锭厂库+社库小幅去库，但显性库存仍保持高位。再生铝棒产量和库存变化显示区域差异明显，部分省份库存占比高。

2. 价格走势

• 废铝价格：废旧汽轮、废旧摩轮、破碎生铝价格均有所下跌，但废铝供应紧缺格局未变。
• ADC12价格：ADC12-A00价差短期走强，保太ADC12价格上调，显示再生铝与原生铝价差扩大。
• 铝价整体：铝价先抑后扬，整体重心下移，周五夜盘触及20630低点。

3. 成本与套利分析

• 期现套利成本：套利成本测算显示，当前市场实际现货报价围绕保太价上下浮动，整体成本较高。
• 跨期正套成本：铸造铝合金跨期价差成本计算为100元/吨，包含固定和浮动成本，显示市场操作成本显著。

4. 进口与区域价差

• 进口窗口关闭：未锻轧的铝合金进口数量下降，进口窗口暂关闭。
• 区域价差：ADC12价格存在一定的区域价差，显示市场地域性差异。

关键信息

供应端

• 废铝：废铝产量处于高位，社会库存不断去化，但进口及回收约束依然存在。
• 再生铝：再生铝厂库+社库小幅回升，社库出现回落，显示市场供需变化。
• 再生铝棒：再生铝棒产量和库存区域分布不均，山东、广东等地产量较高，库存占比也相对较高。

需求端

• 汽车行业：燃油车进入年底冲量阶段，新能源车产量增长，但整体车市需求承压。
• 其他终端：小家电、摩托车等终端产品产量有所下降，显示市场需求疲软。

价格与成本

• ADC12成本：当前ADC12成本以废铝为主，匡算位于亏损状态。
• 精废价差：精废价差短期震荡，显示精铝与废铝价格关系波动。
• 套利成本：跨期正套成本测算为100元/吨，包含仓储、资金成本等。

数据概览

供应数据

铸造铝合金价格

铸造铝合金需求

总结

本周铸造铝合金市场呈现供需双弱局面，价格高位震荡回落。废铝供应紧缺格局未改，但进口及回收约束对价格形成一定托底作用。汽车行业需求边际走弱，压铸厂开工率下降，导致整体市场需求承压。库存方面，铝合金锭显性库存保持高位，再生铝棒产量和库存分布不均，显示区域市场差异。ADC12成本以废铝为主，当前处于亏损状态，市场整体表现中性。投资者应关注供需变化及政策影响，谨慎操作。