20260105-国贸期货-铸造铝合金月度数据点评_宏观情绪较好_铝合金价格走强_27页_1mb

铝合金市场月度总结（2026年1月5日）

核心内容

2025年12月，铝合金市场在宏观情绪较好的背景下表现偏强，价格走高。整体市场环境受到国内外宏观数据的积极影响，同时部分基本面因素和库存情况对市场走势产生一定影响。

主要观点

• 宏观情绪向好：12月美国非农数据疲软，失业率升至4.6%，为四年新高，同时CPI数据回落至2021年3月以来新低，利好降息预期。美元指数下行，提振了有色金属板块。国内经济数据好于预期，制造业PMI回升至扩张区间，整体宏观环境对铝合金市场形成支撑。
• 铝合金价格走强：12月铝合金价格涨幅显著，活跃合约收于22925元/吨，较11月上涨6.09%。
• 市场走势预测：展望2026年1月，宏观积极因素仍有望持续，基本面压力不大，但需警惕资金冲高后撤出的风险。预计铝合金价格将呈现震荡偏强走势。

关键信息

01 月度评估

• 宏观因素：看多。美国和中国宏观数据均有利好降息预期，支撑有色金属价格。
• 废铝供应：中性。11月废铝产量和进口量环比增长，价格跟随铝价上涨。
• 再生铝合金：中性。再生铝合金产量同比和环比均增长，开工率维持在43.28%，成本上升但理论生产利润增加。
• 需求端：中性。12月汽车、摩托车等终端需求表现尚可，但高价对行业开工率有一定抑制作用，节前备货需求支撑市场。
• 库存情况：偏空。社库高位小幅去化，库存仍处较高水平，对价格形成一定压力。
• 交易策略：单边建议逢低做多，套利建议观望；风险关注点为美联储降息预期。

02 宏观数据

• 美国非农数据：11月新增就业6.4万人，失业率升至4.6%，为四年新高，数据走弱利好降息。
• 美国CPI数据：11月CPI意外大幅回落，核心CPI年率录得2.6%，为2021年3月以来新低，通胀数据利好降息。
• 美国制造业PMI：12月制造业PMI降至51.8，与预期持平，但较11月略有回落。
• 中国PMI数据：12月制造业PMI回升至50.1%，时隔8个月重返扩张区间，显示经济复苏迹象。
• 中国CPI与社消总额：11月CPI同比上涨0.7%，社消总额同比增长1.3%，整体经济数据表现较稳定。

03 基本面

• 废铝产量与进口：11月废铝产量87.6万吨，同比增长27%，环比增长10.1%；进口量16.2万吨，同比增长17.7%，环比增长2.8%。
• 再生铝合金产量与开工率：11月再生铝合金产量58.71万吨，同比增长12.86%，环比增长15.7%；开工率43.28%，显示产能利用率有所提升。
• 成本与利润：ADC12生产总成本21880元/吨，较上月增加808元/吨；理论生产利润为120元/吨，较上月增加392元/吨，显示利润空间扩大。
• 进口利润：ADC12进口即时利润为458元/吨，较上月增加946元/吨，进口窗口开启，利于进口流入。

04 库存

• 社库去化：12月铝合金社库为5万吨，较11月底减少0.56万吨，但较去年同期仍增加近4.8万吨，库存位置较高。
• 再生铝合金库存：11月再生铝合金成品库存12.1万吨，同比-15.4%，环比+2.54%；原料库存26.4万吨，同比-5.7%，环比+7.8%。

05 价差

• 精废价差：12月佛山破碎生铝精废价差2009元/吨，较11月底走扩268元/吨；上海机件生铝精废价差2116元/吨，佛山型材铝精废价差3084元/吨。
• 基差与月差：12月31日ADC12基差为845元/吨，较11月底上调260元/吨；月差转为B结构，显示价格结构变化。
• 铝与铝合金价差：铝和铝合金期货价差为1070元/吨，较11月底增加260元/吨；A00-ADC12现货价差为10元，较11月底收窄90元/吨。

总结

综上所述，2025年12月铝合金市场在宏观利好与节前备货需求的推动下表现偏强，价格涨幅显著。废铝供应量增长，再生铝合金产量提升，成本上升但利润空间扩大，显示行业基本面有所改善。库存虽有所去化，但整体仍处高位，对价格形成一定压力。未来1月，市场预计将呈现震荡偏强走势，建议逢低做多，关注美联储降息预期。