20260118-国泰期货-铸造铝合金产业链周报_24页_1mb

铸造铝合金产业链周报总结

核心内容概述

本周铸造铝合金市场呈现高位震荡态势，受高价抑制需求及季节性淡季影响，整体供需关系趋于平衡。市场情绪波动较大，沪铝价格先扬后抑，带动铸造铝合金价格波动。供应端方面，再生铝企业开工率维持在58%，但受环保限产及高铝价影响，后续开工率或有所回落。需求端，压铸企业畏高情绪明显，订单下滑，汽车及新能源汽车产量同比和环比均出现下降，汽车库存预警指数上升。

主要观点

• 市场情绪：本周市场多头情绪冲高回落，沪铝价格走强后回落，铸造铝合金价格亦高位震荡。
• 供应分析：再生铝行业开工率稳定，但受环保限产和高铝价影响，后续开工率可能持续走弱。废铝原料供应偏紧，但高价刺激贸易商出货积极性，市场流通量有所增加。
• 需求分析：下游压铸企业订单明显下滑，汽车及新能源汽车产量同比下降，汽车库存预警指数上升，显示终端需求疲软。
• 价格走势：ADC12-A00价差短期走强，但精废价差小幅回落，显示废铝价格相对弱势。
• 期现套利成本：铸造铝合金期现套利成本测算显示，当前成本约为132.3元/吨，显示市场存在一定的套利空间。

关键信息

供应端

• 总供应量：2025年12月总供应量为82.1万吨，环比下降2.87%。
• 社会库存：截至2026年1月16日，社会库存为13550吨，与前周持平。
• 废铝进口：2025年11月铝废料及碎料进口量为16.28万吨，同比增速较快，累计进口量为182.18万吨，累计同比增速为12.22%。
• 再生铝棒产量与库存：再生铝棒产量及库存数据表明，山东、广东等地产量较高，但厂内库存占比不一，部分地区库存较高。

需求端

• 汽车产量：2025年12月汽车产量为329.60万辆，环比下降6.68%；新能源汽车产量为171.80万辆，环比下降8.62%。
• 汽车库存预警指数：2025年12月汽车库存预警指数为51.8，环比上升13.60%，显示库存压力较大。
• 终端消费：燃油车进入年底冲量阶段，但传导至压铸消费端效果有限，需求仍显疲软。

价格与成本

• ADC12价格：2026年1月16日，SMM华东、华南ADC12价格为23900元/吨，西南为23800元/吨，保太价为23500元/吨。
• 套利成本：铸造铝合金跨期价差成本测算为107元/吨，期现套利成本为132.3元/吨，显示市场存在一定的套利空间。
• 成本结构：ADC12成本以废铝为主，当前匡算处于亏损状态，显示成本压力较大。

产业链数据概览

供应数据

• 12月产量：64.04万吨，环比下降0.77%。
• 11月进口：7.32万吨，环比下降4.12%。
• 周度社库+厂库：12.95万吨，环比下降2.41%。

需求数据

• 新能源汽车产量：2025年11月为171.80万辆，环比下降8.62%。
• 燃油车产量：2025年11月为329.60万辆，环比下降6.68%。
• 汽车库存预警指数：2025年12月为51.8，环比上升13.60%。

结论与展望

整体来看，铸造铝合金市场在高价和季节性淡季的双重压力下，需求端承压，供应端保持稳定。未来需关注需求端的负反馈效应，以及政策对市场的影响。建议投资者保持谨慎，关注市场情绪和供需变化，合理把握套利机会。