20151123-招商证券-债券市场日报_13页_606kb

债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为2015年11月20日的债券市场日报，涵盖货币市场、国债、金融债、企业债、可转债市场数据，以及债市要闻、市场资金面、发行与交易、信用债市场、可转债市场、分析师承诺、信用评分符号和重要声明等内容。

主要观点与关键信息

一、债市要闻

1. 李克强为《经济学人》撰文：强调本届政府未推行量化宽松，坚持结构性改革，推动“一带一路”建设，促进经济向创新驱动和消费拉动转型。
2. “一带一路”纳入银行考核：多地银监局将“一带一路”纳入银行业金融机构服务考核，银行积极寻找优质项目，提升自身竞争力。
3. 财政部发行50年期国债：收益率创历史新低，为3.89%，显示政府对长期利率的控制意图。
4. 公积金管理条例修订征求意见：放宽提取条件，增加灵活就业人员公积金缴存资格，强化信息披露和风险防范。
5. 贾康点评财税改革：认为财税改革进展与中央时间表不匹配，特别是房产税立法进程缓慢。
6. 央行推动应收账款融资：通过征信中心平台，已促成超过1万亿元的应收账款融资交易，助力小微企业融资。
7. “一带一路”专项规划启动：能源、农业、教育等领域的专项规划编制工作已启动，响应国际社会合作需求。

二、市场资金面

• 质押式回购市场：周五成交21668.88亿元，较前一交易日下降3.35%。
• 银行间市场：隔夜利率下行约0.08BP，7D利率下行约4BP，14D利率上行约6BP，21D利率下行10BP，1M利率上行4BP，2M利率下行1BP。
• 交易所市场：GC001开2.10%，收0.75%，加权平均1.92%，GC007开2.25%，收1.76%，加权平均2.44%。
• 央行操作：周四下调SLF利率，但因利率高于市场水平，未产生实质影响，仍释放流动性呵护信号。
• 整体资金面：受IPO重启及年末因素影响，仍保持宽松，月内资金利率维持在2.8%以内。

三、发行与交易

• 利率债市场：国债收益率整体下行1-2BP，50年期国债收益率创历史新低，国开债收益率整体下行1-4BP。
• 金融债市场：1年期金融债收益率下行1BP至2.58%，3年期稳定在2.86%，5年期下行2BP至2.98%，7年期下行2BP至3.16%，10年期下行1BP至3.13%。
• 企业债市场：AA等级企业债收益率整体上行约22BP，城投债收益率曲线整体小幅上行。
• 信用债市场：中债中短期票据收益率曲线（AAA）6个月期限稳定在3.28%，2、3年期收益率下行4~5BP至3.55%和3.62%。中债中短期票据收益率曲线（AA）4年期上行4BP至4.71%。

四、信用债市场动态

1. 华谊兄弟投资英雄互娱：投资19亿元，持有20%股份，英雄互娱估值95亿元，溢价795倍。
2. 锡业股份子公司水毁事件：因强降雨导致尾矿库排水竖井坍塌，造成4人失联，公司已启动应急预案。
3. 安徽皖江物流遭公开谴责：因虚增收入与利润、未披露对外担保，公司及多名高管被上交所公开谴责。

五、可转债市场

• 停牌情况：电气转债（113008）与航信转债（110031）继续停牌，因重要事项未公告。
• 二级市场交易：周五上证综指上涨0.37%，深证成指上涨0.73%；转债市场收盘2只上涨，2只下跌，2只停牌。格力、歌尔涨幅分别为0.5344%和1.1531%，14宝钢E、15天集E跌幅分别为0.3478%和0.2921%。当日成交金额为8.257亿元，较前日减少17.1%。

信用评分符号

重要声明

• 本报告由招商证券编制，基于合法取得的信息，但不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 招商证券及其关联机构可能持有相关公司证券头寸或提供投资银行业务服务。
• 未经许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告内容。