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债券市场每日信息（2015-11-23）总结

核心内容概述

2015年11月23日的债券市场信息涵盖了国内及海外经济金融动态、公司债券市场事件、新券发行及市场表现等多个方面。整体来看，国内经济面临下行压力，但政策支持和部分行业调整正在推动市场稳定；海外方面，美联储加息预期升温，全球贸易环境恶化，但亚洲新兴经济体仍保持相对较高的增长预期。

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国内资讯

1.1 发改委：十三五要形成五个“十万亿级”新兴支柱产业

• 核心观点：发改委强调“十三五”期间要将战略性新兴产业作为经济发展的主动力，重点发展新一代信息技术、生物、绿色低碳、高端装备与材料、数字创意五大领域。
• 举措：包括推动技术创新、促进企业成长、优化区域布局、改善生态环境等。

1.2 前10月国企利润同比降幅扩大至9.8%

• 数据：1-10月国有企业利润总额1.88万亿元，同比下降9.8%，降幅较1-9月扩大1.6个百分点。
• 行业表现：钢铁、煤炭、有色行业继续亏损，部分行业如交通、电力、电子和轻工利润增长明显。
• 财务数据：营业总收入同比下降6.3%，营业总成本下降5.4%，应交税金同比增长0.8%。

1.3 中国发行50年期国债收益率创纪录低点

• 事件：财政部发行50年期国债，票面利率为3.89%，为2009年首次发行以来最低。
• 背景：中国央行过去一年共降息六次，人口老龄化引发市场对货币政策进一步宽松的猜测。

1.4 住建部：住房公积金可购买地方政府债等高信用固收产品

• 政策变化：允许住房公积金管理中心购买高信用等级固定收益产品，包括国债、地方政府债等。
• 目的：增强资金流动性，实现保值增值，同时删除了原规定中关于用于建设城市廉租住房的条款。

1.5 多地“十三五”规划建议提出GDP增速高于全国

• 趋势：各省区市均提出“十三五”期间经济增速高于全国，强调经济增长和居民收入倍增。
• 差异：具体措施侧重点不同，但共同目标是推动经济高质量发展。

1.6 中国主要冶炼商计划大幅减产，锌行业有望复苏

• 减产计划：主要锌冶炼商计划减少2016年精锌产量50万吨，接近国内年产量的10%。
• 影响：减产将对锌价形成支撑，提振行业信心，推动铅锌行业触底反弹。

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海外资讯

2.1 债券ETF遭遇6月以来首次净赎回

• 原因：投资者为应对美联储加息预期，开始调整债券持仓。
• 数据：11月资金撤离美国固定收益ETF达11.2亿美元，显示市场对加息的担忧。

2.2 法巴银行加入高盛阵营，提醒提防通胀快速上升

• 观点：通胀预期上升，建议投资者关注10年期盈亏平衡通胀率。
• 预测：2016年美国消费价格涨幅预计从0.1%升至1.8%，高盛和法巴银行均推荐关注通胀相关资产。

2.3 英国10月财政赤字创2009年以来同期新高

• 数据：10月净债务为82亿英镑，政府收入下降1.8%，支出上升3.1%。
• 背景：政府承诺增加安全支出和基础设施投资，但同时削减其他部门开支，以实现财政盈余目标。

2.4 全球贸易寒冬：亚欧航线运价三周暴跌70%

• 影响：运费断崖式下跌，显示全球贸易活动收缩，经济复苏缓慢。
• 数据：亚欧航线运价三周暴跌70%，波罗的海干散货指数跌破历史低位。

2.5 经合组织：亚洲新兴经济体今年整体实际增速将达6.5%

• 预测：亚洲新兴经济体2015年实际增速达6.5%，2016-2020年年均增速预计为6.2%。
• 区域差异：东盟地区增速较快，柬埔寨、老挝、缅甸未来五年年均增速将超过7%。

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公司要闻

3.1 中铝宁夏：子公司破产申请获受理

• 事件：宁夏银星多晶硅有限责任公司被法院受理破产申请。
• 背景：公司长期亏损，资产总额远低于负债总额，受硅产业低迷影响。

3.2 山水水泥：法院押后清盘呈请至23日

• 进展：山水投资提交驳回清盘呈请请求，法院将裁决延期至11月23日。
• 影响：可能影响公司债券市场表现和投资者信心。

3.3 12舜天债：可能因连续亏损被暂停上市

• 风险：舜天船舶2014年和2015年连续亏损，可能导致债券暂停上市。
• 债券信息：12舜天债由江苏省国信资产管理集团提供担保，票面利率6.60%。

3.4 黑龙江龙煤集团杏花煤矿发生火灾，21人遇难

• 事故：杏花煤矿发生火灾，造成21人遇难，1人失踪。
• 影响：事件对龙煤集团的债券市场表现和企业运营产生负面影响。

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新券发行和昨日市场

4.1 发行预案

• 主要发行主体：昆山经济技术开发区资产经营有限公司、中国重型汽车集团有限公司、山西潞安矿业（集团）有限责任公司等。
• 券种与时间：涵盖短期融资券、公司债、中期票据等，发行时间主要集中在2015年11月23日至27日之间。

4.2 市场表现

• 活跃个券：包括国债、金融债、企业债、中短期票据等。
• 数据来源：CHINABOND、WIND、BLOOMBERG。

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国外主要经济金融数据一览

• LIBOR-OIS息差走势：反映市场流动性状况。
• 联邦储备基金期货利差：显示市场对美联储加息的预期。
• NYMEX原油期货价格走势：反映国际能源市场变化。
• 波罗的海干散货指数：显示全球贸易状况。
• 美国10年TIPS隐含通胀率：反映市场对通胀的预期。
• 美国BBB级公司债利差：反映信用风险变化。
• 欧元/美元基准掉期：显示欧元区与美国货币政策差异。

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信用评分原则与结果

• 评分标准：以主体评分为主，债券条款为补充，综合公司治理、财务状况、行业前景等因素。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间，最高为5分。
• 适用范围：目前不涵盖B以下级别债券，未来将跟踪调整。

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研究团队简介与免责条款

• 团队成员：何欣（CFA），债券首席分析师；张超（CFA），信用债研究分析师。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断并自行承担风险。