20181014-天风证券-一周煤炭动向_动力煤现货继续强势_焦炭现货止跌反弹_19页_2mb

煤炭开采行业周报总结

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现偏强，动力煤与焦煤市场均出现上涨趋势，而焦炭市场则维持稳中偏强态势。市场动态受到季节性需求、政策调控、环保检查及运输影响，同时，进口煤政策未放松，导致进口煤成交疲软。此外，部分公司业绩表现不佳，行业内部存在限产与去产能的政策执行。

主要观点与关键信息

1. 动力煤市场

• 价格走势：本周秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为661元/吨，环比上涨22元/吨。
• 库存情况：秦皇岛港库存488万吨，环比下降145万吨，同比下降235.5万吨；六大电厂库存1505.94万吨，环比下降14.76万吨，同比增加520.39万吨。
• 需求分析：随着天气转凉，东北、华北地区进入供暖季，带动沿海电厂日耗回升至55万吨左右，但同比仍偏低；内陆电厂需求强劲，重点电厂日耗达294万吨。
• 供给影响：受环保检查和自然保护区矿井退出关闭影响，产地煤矿供给减少；大秦线检修导致调入量受限。
• 进口情况：澳洲5500大卡成交价约$68，印尼3800大卡成交价约$39；国内进口煤政策未放松，进口煤成交疲软。
• 未来展望：华东五省因进口博览会限制运输方式，可能引发集中补库，对动力煤价格形成支撑。

2. 焦煤市场

• 价格走势：京唐港主焦煤价格为1745元/吨，周环比上涨5元/吨。
• 库存情况：钢厂焦煤库存为812.22万吨，环比增加45.04万吨；焦化厂焦煤库存为821.18万吨，环比增加14.45万吨。
• 需求分析：焦企综合开工率上升至79.33%，主要集中在华东和西北地区；高炉开工率68.65%，环比上升0.56个百分点，钢厂利润良好，推动焦炭需求稳定。
• 供给影响：自然保护区煤矿关停及部分搬迁，导致焦煤供应减少；大矿调整长协价格，提升矿方信心。
• 未来展望：焦煤资源偏紧，支撑价格；焦化厂库存降至历史最低，钢焦博弈加剧，短期价格稳中偏强。

3. 焦炭市场

• 价格走势：天津港一级焦平仓价为2570元/吨，环比持平；部分焦企已提涨50-100元/吨。
• 库存情况：钢厂焦炭库存437.24万吨，环比上升6.34万吨；焦化厂焦炭库存23.97万吨，环比下降15.49万吨，为近5年最低。
• 需求分析：高炉开工率上升，钢厂生产积极性较高，焦炭需求稳定。
• 供给影响：焦企开工率回升，焦炭供给稳中有增。
• 未来展望：库存低位及贸易商入场支撑焦炭价格，短期稳中偏强。

行业走势与市场回顾

• 市场表现：上周中信煤炭指数下跌0.27%，但跑赢大盘，位列29个中信一级板块涨幅第一。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：宝泰隆（+11.63%）、开滦股份（+11.02%）、陕西黑猫（+8.54%）、山西焦化（+5.58%）、雷鸣科化（+4.97%）。
  • 跌幅前五：新大洲A（-15.64%）、永东股份（-14.11%）、云煤能源（-11.18%）、郑州煤电（-10.86%）、金瑞矿业（-10.31%）。

行业热点追踪

• 进口煤炭：9月全国进口煤炭2513.7万吨，同比下降7.18%；进口均价86.11美元/吨，环比下跌7.09美元/吨。
• 出口煤炭：9月全国出口煤炭17.7万吨，同比下降74.35%；出口均价196.6美元/吨，环比上涨51.95美元/吨。
• 去产能进展：截至9月底，福建省完成34处煤矿关闭，去产能210万吨，完成年度任务。
• 全国煤矿产能：截至6月底，全国生产煤矿产能34.91亿吨/年，建设煤矿产能9.76亿吨/年。
• 黑龙江政策：建立未按期关闭煤矿企业失信黑名单，加强联合惩戒。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济大幅下滑可能导致煤价下跌。
• 政策风险：煤价可能因政策性调控而波动。
• 限产风险：焦炭限产不及预期可能影响焦煤需求。
• 进口煤政策：若放开进口煤政策，将对国内市场形成压力。
• 新增产能：新增产能大量释放可能影响价格走势。

总结

本周动力煤和焦煤市场均表现出稳中偏强的态势，主要受季节性需求上升、库存下降及供给受限影响。焦炭市场因库存低位和贸易商入场，价格稳中止跌。行业整体表现优于大盘，部分个股涨幅显著，但也有公司因业绩下滑或限产政策而跌幅较大。政策层面，去产能持续推进，进口煤政策未放松，行业面临一定的不确定性。短期来看，煤价仍有支撑，但需关注宏观经济变化和政策调控动向。