20181104-天风证券-一周煤炭动向_补库叠加贸易商挺价_动力煤如期止跌_20页_1mb

煤炭开采行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2018年11月3日煤炭行业一周的市场动态，涵盖动力煤、焦煤和焦炭的市场表现，以及煤炭行业整体走势和相关公司动态。

主要观点

动力煤市场

• 价格走势：本周国内动力煤运行持稳，11月2日秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为647元/吨，环比下跌2元/吨；山西大同南郊5500大卡车板价为495元/吨，环比回落10元/吨。
• 库存情况：秦皇岛港库存为545.5万吨，环比上升115万吨；六大电厂库存为1,695.84万吨，环比上升126.74万吨，库存可用天数为34.09天，较上周增加3.56天。
• 需求与供应：电厂日耗仍处于低位，但因采暖季临近和进口煤限制预期，电厂主动补库。供给端山陕两地环保检查持续，煤矿货源偏紧。进口煤因额度平控和卸货场地不足，采购需求较差，进口煤有价无市。
• 短期展望：短期动力煤价格偏稳运行，后续需关注日耗和电厂累库情况。

焦煤市场

• 价格走势：本周京唐港主焦煤价格为1,770元/吨，环比上行25元/吨。
• 需求情况：焦企综合开工率小幅上行至78.62%，主要集中在华东和东北地区。利润驱动下，焦企开工率维持高位，采暖季前补库需求较强。
• 库存情况：钢厂炼焦煤库存为829.33万吨，环比上升27.73万吨，库存可用天数16.52天，环比上升0.56天；独立焦化厂焦炭库存为20.33万吨，环比下降0.72万吨。
• 供给情况：山东煤矿多数已恢复生产，但整体库存仍处于历史低位。
• 短期展望：短期焦煤市场稳中偏强，后续需关注采暖季限产政策对供应的影响，以及贸易商补库情况。

焦炭市场

• 价格走势：天津港一级焦平仓价为2770元/吨，环比上涨100元/吨；唐山二级冶金焦到厂价为2515元/吨，环比持平。
• 需求情况：全国高炉开工率67.54%，环比下降0.69个百分点，同比下降3.56个百分点。钢厂利润尚好，对焦炭需求较强。
• 库存情况：钢厂焦炭库存为428.30万吨，环比上升1.40万吨；独立焦化厂焦炭库存为20.33万吨，环比下降0.72万吨；港口库存为286.6万吨，环比上升40.4万吨。
• 供给情况：焦企综合开工率小幅上行至81.97%，主要集中在华东和东北地区。
• 短期展望：短期焦炭市场偏稳，后续需关注采暖季限产政策和贸易商补库情况。

关键信息

行业走势

• 市场表现：上周煤炭板块整体表现不佳，中信煤炭指数周下跌13.98点，跌幅0.86%，位列29个中信一级板块最后一位。
• 个股表现：永东股份、首钢资源、ST云维等公司涨幅居前；*ST安泰、兖州煤业、平庄能源等公司跌幅较大。

行业动态

• 国家能源局：煤炭去产能、保供应、稳价格成效明显，1-9月煤炭开采和洗选业利润同比增长14.5%。
• 能源消费：前三季度全国煤炭消费增速回升，电煤占比达53.9%，比去年同期提高2.3个百分点。
• 煤炭产量：1-9月直报大型煤企原煤产量19.2亿吨，同比增长5.7%。
• 环保政策：北京平原地区基本实现“无煤化”，生态环境部强调煤炭消费和煤电逐步减少是大趋势。
• 项目进展：黑龙江宝清县朝阳千万吨级露天煤矿项目预计年底投产，推动煤炭精深加工。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑
• 煤价大幅下跌
• 焦炭限产不及预期
• 政策性调控煤价
• 新增产能大量释放
• 进口煤政策放开

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入（预期股价相对收益20%以上）、增持（预期股价相对收益10%-20%）、持有（预期股价相对收益-10%-10%）、卖出（预期股价相对收益-10%以下）

重大公司事件

• 靖远煤电：公布前三季度报告，营收和净利润均有所下降。
• 宝泰隆：前三季度营收和净利润增长显著，限制性股票激励计划解锁。
• 昊华能源：营收和净利润增长，前三季度煤炭产销量增加。
• 西山煤电：公布前三季度报告，营收和净利润增长，进行多项委托贷款。
• 陕西黑猫：非公开发行限售股，募投项目实施单位认购理财产品。
• *ST安煤：公司债券回售实施完毕，部分股权和债权转让。
• 大同煤业：发布前三季度报告，营收和净利润增长，为活性炭公司提供委托贷款展期。
• 中国神华：股价微跌，但公司基本面稳健。
• 开滦股份：营收和净利润增长，非公开发行可续期公司债券获准。

总结

本周煤炭市场整体表现平稳，动力煤和焦煤价格偏稳运行，焦炭市场则偏强。供给端受到环保检查和矿难影响，煤矿供应偏紧；需求端因采暖季临近和进口煤限制预期，电厂和焦企积极补库。短期内，市场受补库支撑，价格维持稳定。行业整体利润增长，但需关注后续政策对供需的影响。