20210123-天风证券-一周煤炭动向_焦炭库存持续处于历史低位_看好焦炭价格持续回升_19页_2mb

煤炭开采行业一周动向总结

核心内容概述

本周煤炭行业整体呈现动力煤价格强势运行、焦炭市场稳中偏强的态势，但面临供需博弈和市场不确定性。分析师彭鑫对煤炭市场进行了详细分析，并对行业趋势提出了预测。

主要观点与关键信息

1. 动力煤市场

• 价格走势：

  • 秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为981元/吨，较上周五上涨25元/吨。
  • 山西大同南郊5500大卡车板价为740.00元/吨，较上周五上涨15元/吨。
  • 港口库存为493.00万吨，环比上升2.00万吨，同比上升62.00万吨。

• 供需情况：

  • 供给：神府地区少数矿因疫情停产检修，内蒙部分小矿煤管票趋紧，产量减少，煤矿开工率回落。
  • 需求：全国气温回升，电厂日耗下降，南方进口煤到货，采购节奏放缓。
  • 市场表现：春节临近，部分煤矿停产，供应趋紧，但港口交易冷清，贸易商加快出货。电厂普遍压价，价格持续下跌，上下游价格分歧较大，买卖双方僵持博弈。
  • 预测：短期煤价将在高位震荡，后期需关注电厂春节前补库情况。

2. 焦煤市场

• 价格走势：

  • 京唐港主焦煤价格为1,690.00元/吨，与上周五持平。

• 供需情况：

  • 供给：主流煤矿、洗煤厂开工率仍高，但部分地方有停产、限产情况。
  • 需求：焦化厂综合开工率下降0.06%，但仍居高位。
  • 库存：焦化厂炼焦煤库存上升，平均可用天数增加；钢厂和港口库存有所下降。
  • 预测：短期焦煤价格稳中偏强，后期需关注下游焦炭需求情况。

3. 焦炭市场

• 价格走势：

  • 天津港一级焦平仓价为2,820.00元/吨，较上周五上涨100元/吨。
  • 唐山二级冶金焦到厂价为2,700.00元/吨，较上周五上涨100元/吨。

• 供需情况：

  • 需求：全国高炉开工率下降0.83%，但仍居高位。
  • 库存：钢厂焦炭库存上升，焦化厂和港口库存下降。
  • 市场表现：前期疫情影响下钢厂库存持续走低，但补库行为支撑焦炭价格。
  • 预测：短期内焦炭价格稳中偏强，后期需关注去产能情况。

一周市场回顾

• 指数表现：

  • 上证综指周上涨1.13%，沪深300指数周上涨2.05%。
  • 中信煤炭指数周下跌1.85%，位列29个中信一级板块涨幅第14位。

• 个股表现：

  • 涨幅前五：陕西黑猫（+55.75%）、开滦股份（+26.99%）、金能科技（+24.29%）、*ST平能（+15.51%）、山西焦化（+13.42%）。
  • 跌幅前五：中煤能源（-7.64%）、潞安环能（-3.95%）、郑州煤电（-3.80%）、山西焦煤（-3.54%）、上海能源（-3.15%）。

行业热点追踪

• 运力需求减少，煤炭沿海运价下跌：

  • 沿海煤炭运价指数下跌16.59%，运力供需结构失衡，市场情绪偏弱。

• 焦炭产量追平历史高位：

  • 2020年全国焦炭产量与2019年持平，尽管去产能政策出台，但高利润支撑开工率维持高位。

• 山西重当煤炭第一大省：

  • 2020年山西煤炭产量10.63亿吨，同比增长8.2%，时隔四年再次成为中国第一大产煤省。

• 煤炭行业去产能进展：

  • 陕西“十三五”期间关闭煤矿155处，超额完成去产能任务。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑
• 煤价大幅下跌
• 焦炭限产不及预期
• 政策性调控煤价
• 新增产能大量释放
• 进口煤政策收紧
• 榆林地区煤管票放开

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下
• 行业投资评级：
  • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
  • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
  • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下