20180917-天风证券-煤炭开采_一周煤炭动向_动力煤淡季不淡_焦炭现货回调或有限_20页_1mb

煤炭开采行业周报总结（2018年9月17日）

核心内容概述

本周煤炭行业整体运行偏稳，动力煤价格偏强，焦煤价格偏稳，焦炭价格偏弱。市场动态主要受天气转凉、台风影响、环保政策及库存变化等因素影响。整体来看，动力煤需求下降，但库存处于高位，价格持稳；焦煤供应偏紧，支撑价格上涨；焦炭因钢厂提降，价格小幅回调，但回调幅度相对较小。

主要观点与关键信息

1. 动力煤市场

• 价格：本周国内动力煤运行偏强，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为628元/吨，周环比上涨4元/吨。
• 库存：
  • 六大电厂库存1539.44万吨，周环比上升1.25万吨，同比增加479.88万吨，库存可用天数26.75天，较上周增加4.62天。
  • 港口库存方面，秦皇岛港库存642万吨，周环比下降11万吨，同比增加79.5万吨；江内港口库存1221万吨，环比上升55万吨。
• 需求：
  • 天气转凉导致沿海六大电厂日耗煤量周环比下降6.94万吨，周均61.57万吨，同比下降10.72万吨。
  • 三峡入库流量周环比下降3.17%，同比下降41.94%，水电出力偏弱。
• 供给：
  • 中央环保组入驻陕西神木、府谷地区，露天矿停产，产量受影响。
  • 安监局对全国12个产煤省进行安全生产督查，产地煤矿供给趋紧。
• 进口：
  • 澳洲5500大卡煤价为66美元/吨，周环比上涨1美元/吨；印尼3800大卡煤价为38美元/吨，周环比上涨0.5美元/吨。
• 预测：
  • 受台风“山竹”和冷空气影响，预计下周日耗将继续下行。
  • 动力煤价短期持稳，后续关注日耗、进口煤政策及电厂补库情况。

2. 焦煤市场

• 价格：本周京唐港主焦煤价格为1740元/吨，与上周持平。
• 需求：
  • 焦企综合开工率76.18%，周环比上升0.41个百分点，上升主要集中在西北和华东地区。
• 库存：
  • 国内110家样本钢厂炼焦煤库存739.89万吨，环比下降19.13万吨，同比下降11.07万吨。
  • 国内100家独立焦化厂炼焦煤库存771.94万吨，环比下降6.19万吨，同比下降63.25万吨。
• 供给：
  • 山西临汾环保压力减弱，生产有所恢复；陕西榆林开展环保检查，影响部分产量。
• 预测：
  • 受环保限产影响，焦煤供应偏紧，价格稳中偏强运行。

3. 焦炭市场

• 价格：天津港一级焦平仓价为2670元/吨，周环比下降100元/吨。
• 需求：
  • 全国高炉开工率68.23%，环比上涨0.69个百分点；钢厂利润良好，生产积极性高，焦炭需求较好。
• 库存：
  • 110家样本钢厂焦炭库存411.75万吨，环比上升8.79万吨，同比下降24.21万吨。
  • 100家独立焦化厂焦炭库存29.1万吨，环比上升9.2万吨，同比下降0.1万吨。
• 供给：
  • 焦炭限产不及预期，供给稳中有增，钢厂补货压力缓解。
• 预测：
  • 焦炭现货价格预计继续走弱，但回调幅度较以往偏弱。
  • 后续关注限产力度及焦炭库存变化情况。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑
• 煤价大幅下跌
• 焦炭限产不及预期
• 政策性调控煤价
• 新增产能大量释放
• 进口煤政策放开

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

一周市场回顾

• 上证综指：周下跌20.66点，跌幅-0.76%
• 沪深300指数：周下跌35.55点，跌幅-1.08%
• 中信煤炭指数：周下跌25.95点，跌幅-1.64%，跑输大盘
• 煤炭板块涨幅前五：
  • *ST安煤：+3.62%
  • 蓝焰控股：+2.90%
  • 美锦能源：+1.96%
  • 陕西煤业：+1.37%
  • 大同煤业：+0.63%
• 煤炭板块跌幅前五：
  • 雷鸣科化：-12.93%
  • 开滦股份：-11.49%
  • 山西焦化：-8.98%
  • 首钢资源：-7.83%
  • 金能科技：-6.83%

行业热点追踪

1. 统计局数据：9月上旬全国焦炭价格持续上涨，二级焦价格报2481.8元/吨，较上一周期上调108元/吨。
2. 大秦线运输量：8月份完成煤炭运输量3748万吨，同比下降2.47%。
3. 吕梁原煤产量：1-7月原煤产量6342.03万吨，同比增长6.85%。
4. 煤炭出口数据：8月份煤炭出口48.6万吨，同比增长710%；1-8月累计出口327.5万吨，同比下降43.8%。
5. 四川散煤销售限制：禁止城市禁燃区散煤销售，以改善大气环境质量。

个股表现

总结

本周煤炭市场整体偏稳，动力煤价格偏强，焦煤价格偏稳，焦炭价格偏弱。动力煤需求受天气转凉影响下降，但库存处于高位，价格持稳。焦煤供应偏紧，支撑价格稳中偏强。焦炭因钢厂提降，价格回调，但回调幅度较小。市场整体表现与大盘相比偏弱，但部分个股表现较好。需关注天气变化、环保政策、进口煤政策及库存情况对市场的影响。