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尿素市场分析总结

核心内容

2026年4月28日，尿素市场整体呈现震荡态势，现货价格稳定，基差结构显示不同地区价格与期货价格存在差异，但整体保持在合理区间。国内尿素市场仍处于用肥关键阶段，政策导向明确，现货出厂价与政策指导价保持一致。出口利润虽有小幅下滑，但内外价差仍支撑资金情绪，出口政策尚未放松，需持续关注出口动态。

主要观点

• 价格与基差：尿素主力合约收盘价为2021元/吨，较前一交易日下跌53元/吨。河南、山东、江苏地区尿素小颗粒出厂价分别为1890元/吨、1910元/吨、1910元/吨，基差分别为-131元/吨、-111元/吨、-111元/吨，整体基差维持正值，显示现货价格相对较强。
• 供应端：尿素企业产能利用率维持在90.18%，样本企业总库存为46.43万吨，环比下降4.34万吨，港口库存为14.79万吨，环比下降0.51万吨。供应端整体维持高位，但企业库存去化速度较快。
• 需求端：复合肥产能利用率降至43.66%，三聚氰胺产能利用率降至60.19%，农业需求暂时减弱，工业需求小幅下降。企业预收订单天数为7.18天，环比增加0.12天，显示下游采购节奏有所放缓。
• 出口与利润：尿素出口利润为3731元/吨，环比下降11元/吨，出口预期仍受内外价差影响，但出口政策尚未放松，出口消息对市场情绪扰动较大。
• 市场策略：当前单边策略为震荡，跨期策略为观望，跨品种策略无。

关键信息

一、尿素基差结构

• 山东、河南、江苏地区尿素小颗粒出厂价分别为1910元/吨、1890元/吨、1910元/吨。
• 基差分别为-111元/吨、-131元/吨、-111元/吨，显示现货价格相对较强。
• 外盘价格与国内价格存在价差，但具体数据未明确列出。

二、尿素产量

• 周度产量维持高位，但部分装置因检修导致产能损失。
• 产能利用率数据表明，市场供应稳定，但企业库存持续去化。

三、尿素生产利润与开工率

• 尿素生产利润为289元/吨，环比持平。
• 期货盘面生产利润为289元/吨，显示市场对成本支撑的认可。
• 产能利用率维持在高位，显示行业运行平稳。

四、尿素外盘价格与出口利润

• 波罗的海FOB价格与国内FOB价格存在价差，出口利润为3731元/吨，环比下降11元/吨。
• 东南亚CFR价格与国内FOB价格价差较大，出口预期受内外价差影响。

五、尿素下游开工与订单

• 复合肥产能利用率下降，农业需求暂时减弱。
• 三聚氰胺产能利用率下降，市场需求疲软。
• 待发订单天数为7.18天，显示下游采购节奏放缓。

六、尿素库存与仓单

• 厂内库存为46.43万吨，环比下降4.34万吨。
• 港口库存为14.79万吨，环比下降0.51万吨。
• 尿素仓单数量显示市场流动性维持平稳。

风险提示

• 国内出口政策变动：若政策放松，可能对市场情绪造成扰动。
• 农需跟进情况：农业需求是否回暖将影响市场走势。
• 下游采购节奏：采购节奏放缓可能对价格形成压力。

本期分析研究员

• 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
• 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
• 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）

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  • 刘启展（从业资格号：F03140168）
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