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尿素日报总结 (2025-11-26)

1. 市场概述

• 现货价格小幅松动，尿素主力合约收盘价1630元/吨，较前一日下跌8元/吨。

2. 基差与利润

• 销售情况：山东及河南地区出厂价分别为1630元/吨和1640元/吨，基差与前一日变化不大；江苏地区价格稳定，但基差略有提升。
• 生产利润：当日尿素生产利润环比下降10元/吨至100元/吨；出口利润环比上升6元/吨至1012元/吨，反映出口领域的出货改善。

3. 供需动态

• 供应端：产能利用率83.91%，样本企业库存143.72万吨，环比上升；港口样本库存10万吨，环比小幅增加。
• 需求端：复合肥产能利用率34.61%，三聚氰胺产能利用率为62.20%，双双环比上升，显示工业需求有所提振。
• 库存结构：内蒙地区库存处于高位，东北储备需求增加，价格出现分化。

4. 政策与外部影响

• 出口方面：本年度累计出口已超400万吨，本月第四批60万吨出口配额已获批准，或对市场形成支撑；印度IPL进口招标价格较上一周期有所上行，需关注国际市场动态。
• 生产端：四季度气头装置检修逐步启动，预计12月起装置检修规模扩大，对企业供应产生利空影响。

5. 走势评估与策略建议

• 单边：区间震荡，观望市场区间上沿压力。
• 跨品种与跨期：暂无策略建议，维持原点策略。
• 风险提示：国内出口政策调整、装置检修进度、下游库存变动及农业需求变化，均需密切跟踪。

总结要点

• 价格：现货靠稳，期货震荡；出口带动企业出货改善，整体利润承压。
• 供需：供应偏预期稳定，需求持续小幅回升；库存仍处高位，区域有分化。
• 政策：出口配额放量，给予市场方向性支持，但国际市场招标价格上行显示压力。
• 走势：短期震荡偏空，长线需关注出口节奏与国内消费恢复情况。