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尿素市场分析总结

核心内容概述

2026年3月9日，尿素市场呈现上涨趋势，主要受海外地缘冲突导致原油价格上涨影响，带动化工板块整体走强。尿素期货价格大幅上涨，一度涨停，后小幅回调。现货价格则维持稳定，国内处于春耕保供稳价的关键时期。期现商入市采购积极，现货成交有所好转。同时，出口利润显著增加，但国内出口政策尚无新动向，国际尿素高价尚未有效传导至国内市场。

主要观点

价格与基差

• 尿素主力合约收盘价：1905元/吨（+75元/吨）。
• 河南小颗粒出厂价：1860元/吨（0元/吨）。
• 山东小颗粒报价：1880元/吨（+20元/吨）。
• 江苏小颗粒报价：1890元/吨（+20元/吨）。
• 小块无烟煤价格：800元/吨（0元/吨）。
• 基差情况：河南基差为-45元/吨（-65%），山东基差为-25元/吨（-55%），江苏基差为-15元/吨（-55%）。

供应端

• 产能利用率：截至2026-03-09，企业产能利用率93.31%（+0.08%）。
• 库存情况：样本企业总库存量为109.81万吨（-7.79万吨），港口样本库存量为19.00万吨（+1.60万吨）。
• 供应增加：部分气头装置恢复，技改企业复产，供应量有所增加。淡储自3月开始投放。

需求端

• 复合肥产能利用率：37.02%（+3.61%），春节后返青肥启动，复合肥开工回升。
• 三聚氰胺产能利用率：49.45%（-6.46%），部分装置临时停车，开工下降。
• 订单情况：尿素企业预收订单天数为7.71日（+0.59日），下游采购情绪有所回暖。
• 物流与天气影响：节后下游复工，物流逐步恢复，但北方雨雪天气局部仍受限，厂内库存去库，港口库存小幅累库。

关键信息

生产利润与成本

• 尿素生产利润：315元/吨（+20元/吨）。
• 出口利润：1833元/吨（+599元/吨）。
• 生产成本：尿素生产成本数据未直接给出，但利润增长显示成本控制良好。

外盘价格与出口

• 国际价格：伊朗局势导致国际尿素价格大幅上涨，但国内出口配额暂无新消息。
• 出口利润：出口利润显著上升，但国内市场尚未感受到明显传导压力。

下游需求与库存

• 复合肥开工率：节后复合肥开工回升，需求逐渐释放。
• 三聚氰胺开工率：部分装置临时停车，开工率下降。
• 库存变化：厂内库存去库，港口库存小幅增加，显示市场供需关系有所改善。

策略建议

• 单边策略：震荡，建议观望。
• 跨期策略：观望。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• 出口政策变动：国内出口政策的调整可能对市场产生较大影响。
• 农需跟进情况：春耕需求是否如期释放将影响现货价格走势。
• 下游采购节奏：下游采购的持续性将决定市场是否维持上涨趋势。

图表概览

• 图1-4：展示山东、河南尿素价格及基差情况。
• 图5：尿素主力合约收盘价走势。
• 图6-8：价差分析，显示市场结构变化。
• 图9-10：尿素周度产量与检修损失量。
• 图11-16：尿素生产成本、利润及不同工艺产能利用率。
• 图17-22：尿素外盘价格与出口利润对比。
• 图23-27：下游复合肥、三聚氰胺产能利用率及订单情况。
• 图28-33：库存与仓单数据，反映市场供需动态。

本期分析人员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系人信息

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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