20220330-华安期货-4月焦煤焦炭市场展望_供应支撑双焦价格_静待消费旺季到来_10页_1mb

华安期货2022年4月黑色期货市场分析总结

核心内容

华安期货黑色期货研究组发布2022年4月市场展望报告，重点分析焦煤和焦炭市场供需状况及价格走势。报告指出，受供应端支撑及需求端待恢复影响，双焦市场整体呈现震荡格局。

主要观点

1. 焦煤市场

• 供应支撑：国内焦煤供应增量有限，受环保检查影响，部分地区限产，但总体影响不大。进口方面，俄乌局势导致俄罗斯焦煤进口受阻，蒙澳焦煤进口亦不足，关注美加等国进口情况。
• 库存低位：国内焦煤社会库存同比大幅下滑，矿山库存有所增加，港口库存减少，独立焦企和钢厂库存均处低位，对价格形成支撑。
• 运输受限：疫情对原料煤运输造成阻碍，影响现货价格走势，部分地区出现暗降现象。
• 价格走势：综合炼焦煤指数月度环比上涨23%，但周度数据波动较小，价格短期震荡为主。

2. 焦炭市场

• 开工恢复：独立焦企开工率逐步回升，焦炭产量有所增加，但受原料煤价格高位及运输限制影响，复产节奏偏慢。
• 盈利改善：焦企经过三轮提涨后，盈利有所修复，开工积极性提升，但仍有部分被动限产。
• 库存平稳：焦炭社会库存维持在1058万吨左右，与2020年类似，波动较小。
• 价格预期：焦炭价格有供应支撑，但主要依赖钢厂利润变化，若钢厂利润无明显改善，短期上涨概率不大。

关键信息

供应端

• 国内产量：2022年1-2月原煤产量6.9亿吨，同比增长10.3%；焦煤产量4.90亿吨，同比增长1%。
• 环保影响：内蒙古等地因环保检查出现限产现象，但整体影响有限。
• 进口情况：1-2月进口煤炭3539万吨，同比下降14.0%；炼焦煤进口量下降，澳煤受贸易关系影响，进口量已基本清零。

需求端

• 疫情阻碍：疫情对运输和下游需求造成一定影响，钢厂利润偏弱，成材库存处于低位。
• 开工率：2022年3月全国焦炭产量同比下降7.6%，焦企开工率77%，钢厂焦化开工率同比下滑。

库存情况

• 焦煤库存：截至3月29日，国内焦煤社会库存2608万吨，同比下滑20%。
• 焦炭库存：焦炭社会库存1058万吨，同比下降16%。

市场展望

焦煤

• 供应端支撑有限，需求端受疫情拖累，价格震荡为主。
• 需关注进口煤来源变化及国内环保政策对产量的影响。

焦炭

• 独立焦企开工逐步恢复，但复产节奏偏慢。
• 钢厂利润若无明显改善，焦炭价格继续上涨概率较低。
• 成材库存偏低，待需求旺季到来，对成材价格形成支撑，钢厂利润有望回升。

图表目录

• 图1：主力合约价格走势
• 图2：国内原煤产量
• 图3：国内洗煤厂生产情况
• 图4：焦煤进口量
• 图5：分国别焦煤进口量
• 图6：焦煤社会库存
• 图7：焦煤库存分布
• 图8：焦煤基差
• 图9：焦企开工率
• 图10：吨焦盈利调研数据
• 图11：焦炭社会库存
• 图12：焦炭库存结构
• 图13：焦炭基差
• 图14：高炉开工率
• 图15：铁水日均产量
• 图16：钢厂盈利情况
• 图17：社会钢材库存

免责声明

本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性作任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。

联系我们

• 公司名称：华安期货有限责任公司
• 地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号 华邦世贸中心超高层写字楼40、41层
• 电话：400-882-0628、62839040
• 网址：www.haqh.com

分析师信息

• 何磊：分析师，证号F3033837/Z0014522
• 闫丰：首席分析师，证号F0251054/Z0001643
• 孙亚伟：分析师，证号F3055991