> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原料煤供应偏紧，双焦期价大幅上涨分析报告 ## 核心内容概述 本报告由财达期货研究员申伟光撰写，主要分析了焦煤和焦炭期货价格的上涨原因及市场趋势。从整体来看，焦煤和焦炭供应偏紧，需求稳定，导致期价上涨。同时，库存持续去库，市场预期进一步推高价格。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、焦煤市场分析 #### 1.1 期现行情 - 焦煤2609合约上周周五收于1459元/吨，周涨幅达13.5%。 - 现货市场主流地区报价偏强运行。 #### 1.2 供应端 - 全国523家炼焦煤矿山产能利用率降至71.5%，环比下降7.3%。 - 精煤日均产量环比减少3.3万吨。 - 独立洗煤厂产能利用率降至36.3%，环比下降2.8%。 - 精煤日均产量环比减少1.8万吨。 - 6月为安全月，安监力度升级，复产后多数煤矿产量下滑，供应依然偏紧。 - 煤矿原煤及精煤库存持续去库。 #### 1.3 需求端 - 焦企吨焦利润小幅下降，但整体仍处于高位。 - 焦企生产积极性未减，开工率维持高位。 - 焦煤供应紧张支撑了焦炭提涨预期，补库力度较大。 - 焦煤线上竞拍价格大幅上涨。 #### 1.4 综合判断 - 焦煤供应持续收缩，需求相对稳定。 - 短期内焦煤价格以多头趋势运行。 --- ### 二、焦炭市场分析 #### 2.1 期现行情 - 焦炭2609合约上周周五收于2041.5元/吨，周涨幅7.28%。 - 现货市场主流地区报价提涨50-55元/吨落地。 #### 2.2 供应端 - 全国全样本独立焦化企业产能利用率75.91%，环比下降0.08%。 - 日均产量65.36万吨，环比减少0.07万吨。 - 港口库存延续下降，新一轮提涨开启。 #### 2.3 需求端 - 247家钢厂高炉开工率83.84%，环比下降0.3%。 - 日均铁水产量240.72万吨，环比减少0.28万吨。 - 钢厂盈利率59.31%，环比下降3.03%。 - 周产量环比减少11.22万吨，库存结束去库开始累库。 - 表观需求连续三周下滑，单周环比下降27.42万吨。 - 终端需求走弱预期较强，预计带动焦炭需求下降。 #### 2.4 综合判断 - 焦炭供应以稳为主，但需求小幅回落。 - 短期内焦炭价格以多头趋势对待。 --- ### 三、市场结构与库存分析 #### 3.1 焦煤库存 - **港口库存**：280.10万吨，周变化+6.8万吨。 - **全样本独立焦化厂库存**：1156.99万吨，周变化+46.83万吨。 - **247家样本钢厂库存**：784.23万吨，周变化+1.64万吨。 - **合计库存**：2221.32万吨，周变化+55.27万吨。 #### 3.2 焦炭库存 - **港口库存**：218.48万吨，周变化-6.12万吨。 - **全样本独立焦化厂库存**：89.95万吨，周变化+2.35万吨。 - **247家样本钢厂库存**：699.56万吨，周变化-4.65万吨。 - **合计库存**：1007.99万吨，周变化-8.42万吨。 #### 3.3 焦煤比 - 焦煤比均值为1.43，处于历史同期相对均位。 - 关注1.4-1.6区间变化。 - 后续需重点关注铁水产量、焦炭提涨、山西煤矿复产进度及宏观政策对黑色系市场情绪的影响。 --- ### 四、其他相关数据 #### 4.1 焦化企业开工率 - 产能<100万吨：46.03%，周变化+1.53%。 - 产能100-200万吨：70.34%，周变化+0.48%。 - 产能>200万吨：80.76%，周变化-0.59%。 #### 4.2 钢厂盈利率 - 全国247家钢厂盈利率为59.31%，环比下降3.03%。 #### 4.3 生铁与粗钢产量 - 生铁累计产量（4月）：28228.10万吨，同比下降3.10%。 - 粗钢累计产量（4月）：33112.20万吨，同比下降4.10%。 --- ## 总结 - **供应端**：焦煤和焦炭供应均偏紧，煤矿复产进度缓慢，焦化企业开工率维持高位。 - **需求端**：焦炭需求小幅回落，但焦煤需求仍保持刚性。 - **库存情况**：焦煤库存持续去库，焦炭库存延续下降。 - **价格走势**：双焦期货价格大幅上涨，短期以多头趋势对待。 - **市场预期**：焦炭提涨预期支撑焦煤需求，山西煤矿复产进度及宏观政策是后续关注重点。 --- ## 免责声明 本报告由财达期货有限公司发布，仅用于市场分析参考，不构成投资建议。报告基于公开资料整理，不保证其准确性与完整性。如需引用，请注明出处为财达期货有限公司，且不得对报告内容进行有悖原意的引用、删节或修改。