20260608-财达期货-焦煤焦炭周报_原料煤供应偏紧_双焦期价大幅上涨_5页_1mb

原料煤供应偏紧，双焦期价大幅上涨分析报告

核心内容概述

本报告由财达期货研究员申伟光撰写，主要分析了焦煤和焦炭期货价格的上涨原因及市场趋势。从整体来看，焦煤和焦炭供应偏紧，需求稳定，导致期价上涨。同时，库存持续去库，市场预期进一步推高价格。

主要观点与关键信息

一、焦煤市场分析

1.1 期现行情

• 焦煤2609合约上周周五收于1459元/吨，周涨幅达13.5%。
• 现货市场主流地区报价偏强运行。

1.2 供应端

• 全国523家炼焦煤矿山产能利用率降至71.5%，环比下降7.3%。
• 精煤日均产量环比减少3.3万吨。
• 独立洗煤厂产能利用率降至36.3%，环比下降2.8%。
• 精煤日均产量环比减少1.8万吨。
• 6月为安全月，安监力度升级，复产后多数煤矿产量下滑，供应依然偏紧。
• 煤矿原煤及精煤库存持续去库。

1.3 需求端

• 焦企吨焦利润小幅下降，但整体仍处于高位。
• 焦企生产积极性未减，开工率维持高位。
• 焦煤供应紧张支撑了焦炭提涨预期，补库力度较大。
• 焦煤线上竞拍价格大幅上涨。

1.4 综合判断

• 焦煤供应持续收缩，需求相对稳定。
• 短期内焦煤价格以多头趋势运行。

二、焦炭市场分析

2.1 期现行情

• 焦炭2609合约上周周五收于2041.5元/吨，周涨幅7.28%。
• 现货市场主流地区报价提涨50-55元/吨落地。

2.2 供应端

• 全国全样本独立焦化企业产能利用率75.91%，环比下降0.08%。
• 日均产量65.36万吨，环比减少0.07万吨。
• 港口库存延续下降，新一轮提涨开启。

2.3 需求端

• 247家钢厂高炉开工率83.84%，环比下降0.3%。
• 日均铁水产量240.72万吨，环比减少0.28万吨。
• 钢厂盈利率59.31%，环比下降3.03%。
• 周产量环比减少11.22万吨，库存结束去库开始累库。
• 表观需求连续三周下滑，单周环比下降27.42万吨。
• 终端需求走弱预期较强，预计带动焦炭需求下降。

2.4 综合判断

• 焦炭供应以稳为主，但需求小幅回落。
• 短期内焦炭价格以多头趋势对待。

三、市场结构与库存分析

3.1 焦煤库存

• 港口库存：280.10万吨，周变化+6.8万吨。
• 全样本独立焦化厂库存：1156.99万吨，周变化+46.83万吨。
• 247家样本钢厂库存：784.23万吨，周变化+1.64万吨。
• 合计库存：2221.32万吨，周变化+55.27万吨。

3.2 焦炭库存

• 港口库存：218.48万吨，周变化-6.12万吨。
• 全样本独立焦化厂库存：89.95万吨，周变化+2.35万吨。
• 247家样本钢厂库存：699.56万吨，周变化-4.65万吨。
• 合计库存：1007.99万吨，周变化-8.42万吨。

3.3 焦煤比

• 焦煤比均值为1.43，处于历史同期相对均位。
• 关注1.4-1.6区间变化。
• 后续需重点关注铁水产量、焦炭提涨、山西煤矿复产进度及宏观政策对黑色系市场情绪的影响。

四、其他相关数据

4.1 焦化企业开工率

• 产能<100万吨：46.03%，周变化+1.53%。
• 产能100-200万吨：70.34%，周变化+0.48%。
• 产能>200万吨：80.76%，周变化-0.59%。

4.2 钢厂盈利率

• 全国247家钢厂盈利率为59.31%，环比下降3.03%。

4.3 生铁与粗钢产量

• 生铁累计产量（4月）：28228.10万吨，同比下降3.10%。
• 粗钢累计产量（4月）：33112.20万吨，同比下降4.10%。

总结

• 供应端：焦煤和焦炭供应均偏紧，煤矿复产进度缓慢，焦化企业开工率维持高位。
• 需求端：焦炭需求小幅回落，但焦煤需求仍保持刚性。
• 库存情况：焦煤库存持续去库，焦炭库存延续下降。
• 价格走势：双焦期货价格大幅上涨，短期以多头趋势对待。
• 市场预期：焦炭提涨预期支撑焦煤需求，山西煤矿复产进度及宏观政策是后续关注重点。

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