> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤焦需求收缩，双焦期价震荡运行总结 ## 【核心内容】 本周煤焦市场整体呈现需求收缩、供应偏紧的格局，导致焦煤和焦炭期价震荡运行。市场参与者普遍以观望为主，短期内缺乏明确趋势。 --- ## 【期现行情】 - **焦煤2609合约**：上周周五收于1285元/吨，周涨幅1.94%。 - **焦炭2609合约**：上周周五收于1840.5元/吨，周跌幅1.26%。 - **现货市场**：主流地区报价偏弱，焦煤价格回调，焦炭首轮降价落地，市场情绪偏谨慎。 --- ## 【基本面分析】 ### 焦煤 #### 供应端 - 全国523家炼焦煤矿山产能利用率66.9%，环比下降0.9%。 - 精煤日均产量64.8万吨，环比增加1.7万吨。 - 独立洗煤厂产能利用率29.5%，环比下降2.3%；精煤日均产量22.2万吨，环比减少1万吨。 - 主产区安监形势严峻，煤矿停减产现象反复，产地供应维持偏紧。 - 蒙古那达慕大会后口岸通关恢复缓慢，通关车数下降。 - 煤矿原煤及精煤库存延续累库，受焦煤价格转弱影响，采购意愿下降。 #### 需求端 - 焦企开工积极性受焦炭降价影响有所下降，但刚需支撑仍存。 - 钢厂利润持续走弱，检修增多，对原料煤采购偏谨慎。 - 焦炭降价预期仍在，焦钢企业采购意愿降低。 - 线上竞拍中，前期价格偏高的煤种成交价格下跌，流拍现象较多。 #### 综合判断 - 供应偏紧格局短期内难以改变，需求回落，焦煤期价震荡，短期以观望为主。 ### 焦炭 #### 供应端 - 全国全样本独立焦化企业产能利用率74.63%，环比上升0.05%。 - 日均产量64.1万吨，环比增加0.05万吨。 - 焦企吨焦利润为18元/吨，环比减少35元/吨。 - 厂内库存延续累积，供应趋于宽松。 - 港口现货价格偏弱，贸易商集港意愿下降，港口库存降低。 #### 需求端 - 全国247家钢厂高炉开工率82.09%，环比下降0.64%。 - 日均铁水产量237.7万吨，环比减少1.51万吨。 - 钢厂盈利率34.63%，环比下降2.6%。 - 钢材消费淡季特征明显，成材需求下行，钢厂对焦炭采购意愿降低。 - 焦炭第一轮降价落地，开启降价周期，钢厂开始控制到货节奏。 #### 综合判断 - 焦炭供应保持稳定，但需求回落明显，期价震荡偏弱，短期以观望为主。 --- ## 【库存数据】 | 类型 | 库存（万吨） | 周变化 | |--------------|--------------|---------| | 焦煤港口 | 347.50 | +36.2 | | 焦煤焦化厂 | 917.58 | -26.9 | | 焦煤钢厂 | 775.73 | +1.46 | | 焦煤合计 | 2040.81 | +10.76 | | 焦炭港口 | 208.13 | -10.98 | | 焦炭焦化厂 | 120.68 | +0.32 | | 焦炭钢厂 | 676.39 | -2.02 | | 焦炭合计 | 1005.2 | -12.68 | --- ## 【套利分析】 - 焦煤比（焦煤与焦炭价格比）处于1.44，接近过去5年季节性均值（1.35-1.55）。 - 后续需重点关注以下因素对市场的影响： - 铁水产量变化 - 焦炭提涨情况 - 山西煤矿复产进度 - 宏观政策动向 --- ## 【免责声明】 - 本报告由财达期货有限公司发布，未经授权不得复制、发布或修改。 - 报告基于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 本报告仅供参考，不构成投资建议或法律依据。 - 财达期货有限公司保留对本声明的修改权和最终解释权。