20260727-财达期货-焦煤焦炭周报_煤焦需求收缩_双焦期价震荡运行_5页_1mb

煤焦需求收缩，双焦期价震荡运行总结

【核心内容】

本周煤焦市场整体呈现需求收缩、供应偏紧的格局，导致焦煤和焦炭期价震荡运行。市场参与者普遍以观望为主，短期内缺乏明确趋势。

【期现行情】

• 焦煤2609合约：上周周五收于1285元/吨，周涨幅1.94%。
• 焦炭2609合约：上周周五收于1840.5元/吨，周跌幅1.26%。
• 现货市场：主流地区报价偏弱，焦煤价格回调，焦炭首轮降价落地，市场情绪偏谨慎。

【基本面分析】

焦煤

供应端

• 全国523家炼焦煤矿山产能利用率66.9%，环比下降0.9%。
• 精煤日均产量64.8万吨，环比增加1.7万吨。
• 独立洗煤厂产能利用率29.5%，环比下降2.3%；精煤日均产量22.2万吨，环比减少1万吨。
• 主产区安监形势严峻，煤矿停减产现象反复，产地供应维持偏紧。
• 蒙古那达慕大会后口岸通关恢复缓慢，通关车数下降。
• 煤矿原煤及精煤库存延续累库，受焦煤价格转弱影响，采购意愿下降。

需求端

• 焦企开工积极性受焦炭降价影响有所下降，但刚需支撑仍存。
• 钢厂利润持续走弱，检修增多，对原料煤采购偏谨慎。
• 焦炭降价预期仍在，焦钢企业采购意愿降低。
• 线上竞拍中，前期价格偏高的煤种成交价格下跌，流拍现象较多。

综合判断

• 供应偏紧格局短期内难以改变，需求回落，焦煤期价震荡，短期以观望为主。

焦炭

供应端

• 全国全样本独立焦化企业产能利用率74.63%，环比上升0.05%。
• 日均产量64.1万吨，环比增加0.05万吨。
• 焦企吨焦利润为18元/吨，环比减少35元/吨。
• 厂内库存延续累积，供应趋于宽松。
• 港口现货价格偏弱，贸易商集港意愿下降，港口库存降低。

需求端

• 全国247家钢厂高炉开工率82.09%，环比下降0.64%。
• 日均铁水产量237.7万吨，环比减少1.51万吨。
• 钢厂盈利率34.63%，环比下降2.6%。
• 钢材消费淡季特征明显，成材需求下行，钢厂对焦炭采购意愿降低。
• 焦炭第一轮降价落地，开启降价周期，钢厂开始控制到货节奏。

综合判断

• 焦炭供应保持稳定，但需求回落明显，期价震荡偏弱，短期以观望为主。

【库存数据】

【套利分析】

• 焦煤比（焦煤与焦炭价格比）处于1.44，接近过去5年季节性均值（1.35-1.55）。
• 后续需重点关注以下因素对市场的影响：
  • 铁水产量变化
  • 焦炭提涨情况
  • 山西煤矿复产进度
  • 宏观政策动向

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