> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤焦炭早报总结（2026-9-4） ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的焦煤焦炭早报，内容涵盖市场基本面、价格走势、库存情况、主力持仓及市场预期等方面，旨在为市场参与者提供参考信息，不构成投资建议。 ## 焦煤分析 ### 基本面 - 山西产区安全检查力度持续高压，导致煤矿复产进度缓慢，产能释放有限。 - 蒙古国炼焦煤通关量显著下滑，口岸库存持续去化，优质资源供应紧张。 - 供应端收缩明显，短期内产量难以大幅回升。 ### 市场指标 - **基差**：现货价格1850元/吨，基差201元/吨，现货升水期货，偏多。 - **库存**：钢厂库存733万吨，港口库存334万吨，独立焦企库存783万吨，总库存1850万吨，较上周减少21万吨，偏多。 - **盘面**：价格在20日线上方，20日线向上，偏多。 - **主力持仓**：焦煤主力净空，空增，偏空。 - **市场预期**：供应收缩与需求韧性并存，优质焦煤采购加快，下游积极补库，短期价格或暂稳运行。 ### 利多因素 1. 铁水产量上涨 2. 供应难以增加 ### 利空因素 1. 焦钢企业采购放缓 2. 钢材价格疲软 ## 焦炭分析 ### 基本面 - 上游炼焦煤价格高位运行，导致多数焦企亏损，主动限产增多，开工率维持低位。 - 下游钢厂补库需求较强，焦企库存加速去化，部分接近零库存，市场惜售情绪浓厚，现货货源趋紧。 - 焦炭现货价格偏强运行，第四轮提涨已落地，第五轮提涨仍有空间。 ### 市场指标 - **基差**：现货价格2130元/吨，基差-12元/吨，现货贴水期货，偏空。 - **库存**：钢厂库存615万吨，港口库存207万吨，独立焦企库存62万吨，总库存884万吨，较上周减少36万吨，偏多。 - **盘面**：价格在20日线上方，20日线向上，偏多。 - **主力持仓**：焦炭主力净多，多增，偏多。 - **市场预期**：短期焦炭价格或稳中偏强运行。 ### 利多因素 1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 2. 钢厂刚需补库 ### 利空因素 1. 钢厂利润空间受到挤压 2. 补库需求已有部分透支 ## 价格走势 ### 进口炼焦煤现货价格 - **主焦煤（K4）**：曹妃甸港1810元/吨，京唐港1810元/吨，日照港1850元/吨，部分港口货源紧张。 - **1/3焦煤（GJ）**：曹妃甸港1540元/吨，日照港1450元/吨，防城港1470元/吨，部分港口无货。 - **肥煤（Elga）**：曹妃甸港1370元/吨，日照港1440元/吨，防城港1390元/吨，江内港1450元/吨。 - **肥煤（伊娜琳）**：曹妃甸港1510元/吨，日照港1550元/吨，部分港口货源紧张。 - **瘦煤（K10）**：曹妃甸港1800元/吨，日照港1800元/吨。 - **1/3焦煤（GZH）**：曹妃甸港1330元/吨，日照港1330元/吨。 - **气煤（SSCC）**：岚山港1350元/吨。 ### 港口冶金焦价格 - **贸易出库**：准一级冶金焦价格1980元/吨，一级冶金焦2080元/吨，部分港口准一级冶金焦价格上调30元/吨（干熄）。 - **工厂平仓**：二级冶金焦价格2020元/吨，准一级冶金焦2120元/吨，部分价格上调100元/吨，干熄顶装产品价格上调110元/吨。 ## 库存情况 - **焦煤港口库存**：334万吨，较上周持平。 - **焦炭港口库存**：207万吨，较上周减少10万吨。 - **独立焦企焦煤库存**：783万吨，较上周减少9万吨。 - **独立焦企焦炭库存**：62万吨，较上周减少1万吨。 - **钢厂焦煤库存**：733万吨，较上周减少12万吨。 - **钢厂焦炭库存**：615万吨，较上周减少25万吨。 ## 其他市场数据 - **焦炉产能利用率**：230家独立焦化厂产能利用率较低，具体数据见图表。 - **吨焦平均盈利**：焦炭盈利水平较低，具体数据见图表。 - **焦炭日均产量**：独立焦企日均产量下降，具体数据见图表。 - **焦炭月度产量**：当月产量数据见图表。 - **高炉开工率**：247家企业高炉开工率上升，具体数据见图表。 - **铁水产量**：247家企业日均铁水产量维持高位，具体数据见图表。 ## 图表参考 - 焦煤价差（01-05、05-09、09-01）见图表。 - 焦炭价差（01-05、05-09、09-01）见图表。 - 焦煤港口库存、焦炭港口库存、独立焦企库存、钢厂库存数据见图表。 - 焦炉产能利用率、吨焦盈利、焦炭日均产量、焦炭月度产量、高炉开工率、铁水产量数据见图表。 ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改、发送、翻版、复制或传播。 - 报告基于公开资料或实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅作参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议，使用报告造成的损失，公司不承担责任。 ## 联系方式 - 联系电话：0575-85226759 - 证券代码：839979 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 邮箱：dyqh@dyqh.info