20180813-渤海证券-A股市场投资策略周报_市场底部震荡磨低_关注贸易摩擦升级_8页_1mb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本报告分析了2018年8月13日当周A股市场的表现，并探讨了当前市场面临的外部风险与内部政策动向，为投资者提供了相应的策略建议。

市场表现

• 指数走势：上周各大指数均出现大幅反弹，上证综指上涨2.00%，沪深300上涨2.71%，中小板指和创业板指也分别上涨2.38%和2.03%。
• 成交量：全周成交额为1.55万亿元，较上一交易周小幅减少440亿元。
• 行业表现：建筑装饰、采掘、计算机、建筑材料、钢铁和家用电器行业领涨；休闲服务、农林牧渔、纺织服装、医药生物和有色金属行业出现不同程度的回落。
• 题材表现：上周涨幅前20的板块主要集中在科技、基建、消费等领域；涨幅后20的板块则包括部分传统行业及受贸易摩擦影响较大的领域。

贸易摩擦影响

• 中美贸易摩擦升级：美国宣布对华160亿美元产品加征25%关税，中方表示同等反制，贸易摩擦进一步升级。
• 出口压力：7月出口同比小幅回升至12.2%（前值11.2%），但贸易摩擦对出口的负面影响尚未显著显现。
• 进口变化：7月进口同比增长27.3%（前值14.1%），主要受基数效应影响，其中原材料与汽车进口大幅上升，大豆等农产品进口显著下降，显示贸易摩擦对经济结构的影响开始显现。
• 价格数据：7月CPI同比2.1%（前值1.9%），猪肉价格拖累作用减缓，暑期高峰与油价上涨推动CPI高于季节性水平；8月PPI同比4.6%（前值4.7%），环保限产与基建提速支撑PPI高位，但翘尾因素回落或将导致PPI下降。

政策动向

• 去杠杆政策：五部委发布《2018年降低企业杠杆率工作要点》，提出积极发展股权融资、加强不同市场间的联系、稳步推进股票发行制度改革等措施。
• 监管支持：政策配套中提到对IPO、定向增发、可转债、重大资产重组等资本市场操作给予适当监管支持，以促进资本市场活跃。

投资策略

• 短期建议：市场仍处于存量市格局，难以摆脱震荡，建议投资者关注政策转向受益标的及中报预期良好的公司。
• 中长期资金：14家基金公司获准发行养老目标基金，将为市场带来中长期资金，有助于缓解市场压力。
• 风险提示：贸易战可能进一步升级，经济下行压力可能超预期。

数据图表分析

• 图1至图24：涵盖了进出口增速、对美日欧出口情况、价格指数变动、利率水平、AH股溢价、融资融券余额、美元指数、原油价格、金属价格走势等关键数据，用于辅助市场分析与策略制定。

投资评级说明

• 公司评级：分为买入、增持、中性、减持，依据未来6个月内相对沪深300指数的涨幅。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡，依据未来12个月内相对沪深300指数的涨幅。

研究团队与联系方式

• 研究团队：渤海证券研究所由张继袖、谢富华等多位副所长及行业研究小组负责人组成，涵盖金融、汽车、环保、医药、通信电子等多个领域。
• 联系方式：各研究团队成员均提供了电话与邮箱，便于投资者咨询与交流。

总结

当前A股市场在政策宽松与贸易摩擦双重因素下呈现震荡走势，投资者应关注政策转向受益标的及中报业绩良好的个股，同时警惕贸易战升级与经济下行风险。市场底部重构过程中，建议保持谨慎，等待更明确的信号。