20180910-渤海证券-A股市场投资策略周报_积极推进_一带一路_主动应对贸易摩擦_9页_1mb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师宋亦威于2018年9月10日发布，聚焦于A股市场在中美贸易摩擦及外部环境变化下的投资策略。报告分析了市场走势、贸易数据、政策动向及行业表现，并提出相应的投资建议。

市场表现

• 上周A股市场整体下跌，上证综指微跌0.84%，沪深300下跌1.71%，中小板跌幅较大，下跌2.23%，创业板微跌0.69%。
• 全周成交额为1.29万亿元，较前一周减少719亿元。
• 申万28个行业中，国防军工、农林牧渔、采掘、计算机及电气设备行业上涨；而家用电器、电子、食品饮料、建筑材料、有色金属、建筑装饰及交通运输等行业下跌。

贸易数据与趋势

• 8月出口增速回落至9.8%（前值12.2%），对美出口小幅增加，对欧、日出口均有所下滑。
• 对东盟国家的出口略有增加，占比提升至12.4%。
• 8月进口增速回落至20.0%（前值27.3%），主要受铁矿石及汽车需求回落影响。
• 下半年随着基建发力，原材料进口需求可能回升，但贸易差额预计仍将维持低位。

政策动向

• 中非合作论坛北京峰会通过了《中非合作论坛－北京行动计划（2019－2021年）》，强调加强“一带一路”倡议，有助于国内企业拓展新市场，消化过剩产能。
• 国常会对税收政策进行调整，明确不增加企业税收负担，保持现有社保征收政策不变，并研究适当降低社保费率。
• 创投基金税收政策保持稳定，确保总体税负不增。

投资策略建议

• 短期内市场受中美贸易摩擦和美联储加息预期影响，建议投资者关注政策转向受益标的及高股息率板块。
• 市场调整中，可考虑布局具有抗风险能力的行业，如国防军工、农林牧渔等。
• 需警惕外部环境恶化带来的市场波动，以及贸易摩擦升级、新兴市场危机、经济下行超预期等风险。

风险提示

• 中美经贸摩擦升级
• 新兴市场危机
• 经济下行超预期

附图说明

• 图1至图24展示了进出口增速、贸易差额、行业涨跌幅、融资余额、美元指数、原油及金属价格走势等关键数据，为投资分析提供支持。

研究团队信息

• 副所长（金融行业研究&研究所主持工作）：张继袖
• 副所长：谢富华
• 计算机行业研究小组：王洪磊、朱晟君、王磊
• 汽车行业研究小组：郑连声、张冬明
• 环保行业研究：张敬华、刘蕾
• 电力设备与新能源行业研究：刘瑞、刘秀峰
• 医药行业研究小组：张冬明、赵波、甘英健
• 通信&电子行业研究小组：徐勇
• 餐饮旅游行业研究：刘瑞、杨旭
• 证券行业研究：张继袖、洪程程
• 金融工程研究&部门经理：崔健
• 权益类量化研究：李苹泰、宋旸
• 衍生品类研究：祝涛、李元玮、郝惊
• 债券研究：王琛嵘、冯振、夏捷
• 基金研究：刘洋
• 流动性、战略研究&部门经理：周喜
• 策略研究：宋亦威、杜乃璇
• 宏观研究：张扬
• 风控专员：白骐玮
• 合规专员：任宪功
• 综合质控&部门经理：齐艳莉
• 机构销售·投资顾问：朱艳君

联系方式

• 渤海证券研究所
  • 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码300381，电话（022）28451888，传真（022）28451615
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086，电话(010) 68104192，传真(010) 68104192
  • 网址：www.eww.com.cn