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报告摘要

本文档为渤海证券研究所晨会的周报内容，涵盖了宏观策略、行业专题、行业热点、金融工程研究等板块的分析。整体基调为政策预期增强，市场出现底部反弹，部分行业如券商、新能源汽车、文化传媒等被看好或中性看待，同时对市场波动和投资者情绪进行了分析。

市场表现：上周A股市场各大指数均大幅反弹，上证综指上涨2.00%，沪深300上涨2.71%，中小板指和创业板指也分别上涨2.38%和2.03%。
成交情况：全周成交1.55万亿元，较前一周小幅减少440亿元。
行业表现：建筑装饰、采掘、计算机、建筑材料、钢铁和家用电器领涨；休闲服务、农林牧渔、纺织服装、医药生物和有色金属回落。
贸易数据：
- 7月出口同比增长12.2%，进口同比增长27.3%（基数效应）。
- 原材料与汽车进口增长显著，大豆等农产品进口减少，贸易摩擦影响边际显现。
CPI与PPI：
- 7月CPI同比2.1%，高于前值，主要受猪肉价格拖累减缓及暑期、油价上涨影响。
- 8月PPI同比4.6%，预计受翘尾因素回落影响，PPI可能转为下降。
政策动态：
- 美国加征25%关税，中方反制，中美贸易摩擦升级。
- 五部委发布《2018年降低企业杠杆率工作要点》，强调权益市场在去杠杆中的作用，利好资本运作。
投资建议：
- 市场短期仍为存量市，建议投资者观望，参与政策受益标的和中报预期良好的股票。
风险提示：贸易战升级、经济下行超预期。

事件背景：爱奇艺、优酷、腾讯视频联合六家影视公司抵制天价片酬和偷逃税行为。
影响分析：
- 短期对制片方不利，面临收入与成本的双重挤压。
- 长期利好影视行业健康发展，推动内容制作质量提升，减少对流量明星的依赖。
- 下游播放渠道（视频网站）受益明显。
对二三线艺人影响较大，短期内经纪公司和个人工作室可能受到冲击。
投资建议：维持“中性”评级，推荐芒果超媒、光线传媒、完美世界、慈文传媒等标的。

市场波动：50ETF震荡反弹，市场波动率保持高位，日均振幅为2.28%，日内已实现波动率均值为19.12%。
期权市场：
- 隐含波动率变化不大，认购-认沽隐含波动率差值为-1.6%。
- 成交量活跃，日均成交153.7万张，较前周增加10.9%。
- 投资者情绪偏谨慎，认沽期权隐含波动率仍高于认购期权。
投资建议：建议投资者择机构建跨式组合，做多波动率。
风险提示：突发事件造成市场剧烈波动。

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