策略·专题：17大科技细分领域估值如何？盈利预测有何变化？-20200322-天风证券-16页_1mb

报告摘要

本文对2020年17个科技细分领域进行了估值与盈利预测的分析，结合疫情对各行业的影响，判断当前性价比较高的细分领域。研究基于重新编制的细分板块指数，剔除低关联标的，以更准确地反映各行业的真实情况。分析从静态和动态两个角度展开，分别考察当前估值水平、景气度及疫情对盈利预测的影响。

盈利预测尚未下调：目前各细分领域的盈利预测调整主要基于2019年年报的“应对”，尚未反映疫情对需求端的冲击。
部分领域上调盈利：如消费电子因年报超预期，但未考虑全球手机消费预期的变化，因此上调的幅度有限。
疫情对盈利预测影响不一：部分领域如医疗信息化、游戏、云计算、智慧城市和安防因疫情受益，未来可能上调盈利预期；而消费电子、半导体和新能源车因疫情可能面临需求端萎缩，未来盈利预测可能下调。

当前估值水平：
- 相对较高：5G基础设施建设、医疗信息化、半导体。
- 相对适中：新能源车、医疗信息化、工业互联网、车联网、云计算。
- 相对较低：5G网络设施、特高压、城际铁路与轨交、充电桩、人工智能、消费电子、游戏、北斗及卫星互联网。
- 最低：智慧城市和安防。
景气度情况：
- 较好：5G基础设施建设、5G网络设施、特高压、城际铁路与轨交、充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网、北斗及卫星互联网、车联网。
- 一般：消费电子、游戏、医疗信息化、云计算、智慧城市和安防。
- 较差：新能源车、半导体。

新基建：
- 5G基础设施建设（核心标的：中兴通讯、烽火通信、深南电路等）
- 5G网络设施建设（核心标的：创维数字、中视传媒、广电网络等）
- 特高压（核心标的：国电南瑞、特变电工、许继电气等）
- 高铁和城轨（核心标的：中国中车、交控技术、康尼机电等）
- 充电桩（核心标的：特锐德、科士达、广汇汽车等）
- 大数据中心（核心标的：紫光股份、中际旭创、光环新网等）
5G应用：
- 消费电子（核心标的：欧菲光、京东方A、TCL科技等）
- 医疗信息化（核心标的：卫宁健康、思创医惠、万达信息等）
- 车联网（核心标的：得润电子、均胜电子、高新兴等）
- 云计算应用（核心标的：广联达、石基信息、华宇软件等）
- 智慧城市和安防（核心标的：大华股份、海康威视、易华录等）
- 北斗及卫星互联网（核心标的：中国卫通、中国卫星、海格通信等）
- 游戏（核心标的：三七互娱、完美世界、吉比特等）
新能源车（核心标的：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、比亚迪等）
半导体（核心标的：闻泰科技、中环股份、北方华创、圣邦股份等）