上市银行2020年中报专题：疫情之后银行资产负债有何新变化？-20200915-天风证券-19页_1mb

疫情之后银行资产负债有何新变化？

核心内容概述

2020年上半年，受疫情冲击和政策引导影响，上市银行在资产负债结构上出现了显著变化，主要体现在资产规模扩张、资产配置调整、负债结构变化、净息差压缩及监管指标压力等方面。

主要观点

• 资产规模扩张：商业银行资产规模明显扩张，增速先升后降，其中股份行和国有行扩张最为显著。
• 资产配置调整：贷款占比上升，证券投资（含债券和资管产品）占比下降，现金使用效率提升。
• 贷款投向变化：企业贷款和票据贴现占比上升，个人贷款占比下降，显示银行信贷资源向实体经济倾斜。
• 证券投资调整：标准化债券和资管产品占比下降，不同银行之间呈现分化趋势。
• 银行理财变化：非保本理财规模整体提升，但结构分化明显，国有行和股份行增长较多。
• 负债结构变化：存款占比提升，应付债券和同业负债占比下降，负债成本整体下行。
• 净息差压缩：生息资产收益率和负债成本均下行，净息差收窄。
• 监管指标压力：资本充足率普遍下降，流动性压力分化，监管趋严影响银行资产负债结构。

关键信息总结

资产规模

• 2020年上半年资产增速从年初的12%开始回落。
• 50家上市银行中仅锦州银行和甘肃银行出现负增长，其余银行资产规模增长主要集中在0%-20%之间。

资产配置

• 贷款：整体占比提升，尤其企业贷款和票据贴现增长明显，个人贷款占比下降。
• 证券投资：标准化债券和资管产品占比下降，国有行和城商行下降幅度较大。
• 现金：占比下降，资金使用效率提升。

贷款投向

• 企业贷款占比整体上升，票据贴现比重提升。
• 个人贷款中，个人房贷和信用卡应收账款占比下降，与居民消费疲软相关。
• 新增贷款主要流向制造业、房地产、基建相关行业及租赁和商务服务业。

证券投资

• 债券投资：国有行和城商行债券投资占比下降，股份行和农商行略有上升。
• 资管产品投资：国有行和农商行占比下降，股份行和城商行有所提升。
• 政府债券和企业债券：占比提升，金融债券（如同业存单）占比下降。

银行理财

• 非保本理财规模整体抬升，但结构分化明显。
• 有17家银行理财规模较2019年底萎缩，主要集中在城商行和农商行。

负债结构

• 存款：占比整体上升，国有行存款成本率下降。
• 应付债券：占比下降，部分银行结构上有所分化。
• 同业负债：占比下降，主要由于结构性存款规模上升。
• 央行借款：占比下降，国有行和股份行降幅较大。

净息差

• 生息资产收益率和负债成本均下行，净息差压缩。
• 5、6月虽有小幅上行，但未恢复至疫情前水平。
• 贷款利率在四季度才开始下行。

监管指标

• 资本充足率：整体下降，一级资本和核心一级资本充足率也有所下滑。
• 流动性压力：LCR考核压力上升，流动性比例指标分化，城商行和农商行上升，国有行和股份行下降。

关键影响因素与展望

• 政策导向：央行MLF投放力度是当前影响银行负债成本和同业存单利率的关键因素。
• 利率预期：若DR007稳定在2.2%附近，同业存单利率稳住3%，则10年国债收益率3.2%附近存在安全边际，10年国开债收益率3.7%附近也具备安全边际。
• 风险提示：逆周期政策不确定性、海外疫情发展超预期、外部环境变化等可能对银行资产负债结构产生影响。

结构化信息

总结

2020年上半年，商业银行在疫情和政策引导下，资产负债结构发生了明显变化，资产端更注重信贷投放，负债端存款占比上升，但监管压力和流动性风险仍存。净息差压缩、资本充足率下降、流动性指标分化等现象表明，银行面临更复杂的经营环境。未来银行的资产负债变化将高度依赖政策导向，尤其是央行MLF的投放力度和市场利率的走势。