20230911-华创证券-中国中铁-601390.SH-2023年半年报点评_经营质量持续改善_工建订单表现亮眼_5页_1mb

中国中铁2023年半年报核心总结

总体财务表现

• 营收与利润: 2023上半年营收达590766亿元，同比增长538%；归母净利润16239亿元，同比增长744%，扣非净利润增长1024%。

基建及业务发展

• 基建业务: 收入507323亿元，同比增长488%。铁路、公路、市政业务分别增长2187%、-404%和103%。
• 多元业务: 设计咨询、装备制造、房地产等业务中，设计咨询与装备制造增长迅速；房地产销售面积和金额均有显著增长，但新增土储面积有所下降。

订单情况

• 工程建造订单: 同比增长433%，房建、铁路、市政基础设施订单均有大幅增长。
• 房地产及其他: 地产销售额和面积增长明显，但新增土储减少；其他如生态环保和水利水电订单增长。

盈利能力

• 毛利率: 同比下降0.02个百分点至8.85%，但分业务看，基建业务毛利率表现稳定。
• 费用率与现金流: 经营性现金流净额为-29967亿元，经营质量有所提升。

分析师观点

• 维持“强推”评级，目标价852元，对应6倍PE，较当前55倍PE有较大空间。
• 风险包括宏观经济波动、基建投资不及预期等。

总结要点

• 公司业绩高速增长，以基建和工程建造为主业，多功能布局进一步加强。
• 经营与现金流情况改善，新签订单稳健。
• 估值较高，存在较大目标价空间。

以上内容由报告总结整理得出，展示了中国中铁在2023年半年度的财务表现增速明显，订单稳定增长，多元化战略持续推进。