20230525-华创证券-房地产行业周报_杭州南京再宽松限购_住宅销售小幅下滑_15页_919kb

房地产行业周报分析总结

核心观点

• 本周市场表现：房地产板块显著下跌40%，板块在31个行业中排名第30位，表现低迷。A股华丽家族上涨261%；港股绿城管理控股上涨24%。

• 政策动态：央行重申坚持“房住不炒”定位，住建部提出加快信用体系建设。地方层面，南京、杭州局部放松限购政策，苏州优化住房公积金政策，深圳发布“带押过户”指引等。

• 市场数据：新房市场方面，21城商品房成交环降3%（同比升12%）；二手房市场成交明显回落，11城成交环降4%（同比升39%）。

投资策略建议

短期思路：震荡行情中建议基于估值左侧布局，推荐三个方向：

1. 高能级城市复苏中心
   关注高能级城市土储占比高或2022年在核心城市逆势拿地的公司。

2. 国央企估值修复中心
   在信用重塑背景下，政策利好叠加股权融资支持，国央企优势显著，估值有望系统性修复。

3. 护城河构建基本点
   关注剩余收益期限拉长下护城河逐步形成的房企。

重点推荐标的：越秀地产、绿城中国、华润万象生活、保利发展、招商蛇口、华发股份、天地源、万科A等。

关键发现

• 销售端复苏动力不足：21城新房成交同比回暖但环比下滑，一线城市表现略优于三四线。
• 公司层面积极应对：万科150亿元定增获受理，金茂50亿元发债计划推进，部分企业优化年报审计安排。
• 政策边际放松：核心城市精准“松限购”且扩大范围，不动产登记便利化政策持续落地。