20231101-华创证券-迪瑞医疗-300396.SZ-2023年三季报点评_收入实现较好增长_利润受汇兑影响较大_5页_676kb

迪瑞医疗（300396）2023年三季报分析与展望

表现亮点：

1. 业绩增长强劲：公司前三季度实现营业总收入1049亿元，同比增长超过30%；净利润也有大幅增长，但受汇兑损失等财务费用影响较大。

2. 国内市场推进“化发光检”产品线，如CS-2000全自动生化分析仪销售额提升，在自动化医疗设备方面有突破。

3. 国际市场表现优异，尤其是在俄罗斯、印度、泰国、罗马尼亚等多个地区收入增长明显，预计全年增长超过此前预期。

公司动态：

• 阐述了其在国际市场推进本地化生产、强化本地管理、增进公共关系等系列措施，以应对汇率波动挑战。

• 提出聚焦大客户策略，强化渠道分级管理，计划通过高通量封闭仪器产品进一步提升试剂销售占比。

盈利与估值：

分析师预计公司未来三年保持稳定良好增长，2023-2025年归母净利润预计分别为34亿、45亿、61亿元，对应PE分别为22倍、17倍、12倍。并通过DCF模型，给出目标价37元，维持“推荐”评级，估值价格为103亿元。

风险提示：

主要关注点在于发光业务的增长不及预期，以及流水线产品的放量速度是否还可提升至目标水平。

总价：按11月1日收盘价27.43元统计，目标价37元有一定上行空间，评级维持前值，建议谨慎中配置。