20240422-国元证券-迪瑞医疗-300396.SZ-2023年报及2024Q1点评_业绩增长符合预期_外延式发展和试剂放量值得期待_5页_1mb

迪瑞医疗2023年度报告显示，公司实现营业收入1378亿元，同比增长1296%，归母净利润275.5亿元，同比增长526%。其中，仪器业务收入82.1亿元，占营收比重59.6%，同比增长1989%；试剂业务收入55亿元，同比增长462%，占比39.9%。公司国际化战略成效显著，海外业务营收547亿元，同比增长3296%，占比39.7%。

2024年一季度公司业绩表现为"业绩增长符合预期，外延式发展和试剂放量值得期待"。公司重点推进高速系列产品装机，为试剂放量做准备，并不断优化海外销售网络。投资建议给出的目标价为PE11倍，维持"买入"评级，并给出2024-2026年业绩预测。

风险提示包括外延式发展不及预期、试剂放量不及预期和行业政策风险。公司的主要问题包括部分业绩数据出入（如原文EPS数值异常）、部分财务指标不匹配（毛利率、净利率下降却基数大），业绩波动与收入确认节奏相关，未来需重点关注试剂放量速度和海外市场拓展情况。