20220504-德邦证券-固定收益专题_5月券商金股中发行转债有哪些_14页_1mb

固定收益专题总结

核心内容

本报告聚焦于5月券商金股中发行可转债的公司，分析其基本面及投资价值，推荐具有较高投资潜力的可转债标的。整体来看，5月金股主要围绕稳增长和疫情后修复主线，涵盖银行业、光伏、电力设备、畜牧养殖、机械设备等多个行业，其中16家公司发行了可转债。

主要观点

• 5月金股可转债概览：16家公司发行可转债，涉及多个行业，包括银行业、光伏、电力设备、畜牧养殖等。
• 投资价值高的可转债推荐：基于正股入选5月金股，剔除转股溢价率高和业绩波动大的标的后，推荐10支可转债：
  • 银行业：兴业转债、成银转债、杭银转债
  • 光伏赛道：隆22转债、帝尔转债
  • 电力设备：恩捷转债、福能转债、靖远转债
  • 畜牧养殖：牧原转债
  • 机械设备：苏试转债

关键信息

银行业：兴业转债、成银转债、杭银转债

• 兴业银行：营收和净利润持续增长，21年营收2212.36亿元，净利润826.8亿元；22年Q1营收594.03亿元，净利润275.78亿元。公司转债余额500亿元，转股溢价率36.63%。
• 成都银行：21年营收178.90亿元，净利润78.31亿元；22年Q1营收48.36亿元，净利润21.51亿元。公司转债余额80亿元，转股溢价率11.46%。
• 杭州银行：21年营收293.6亿元，净利润92.61亿元；22年Q1营收87.69亿元，净利润33.09亿元。公司转债余额149.99亿元，转股溢价率6.27%。

光伏赛道：隆22转债、帝尔转债

• 隆基股份：全球最大的单晶硅制造商，21年营收809.32亿元，净利润90.74亿元；22年Q1营收185.95亿元，净利润26.64亿元。公司转债余额70亿元，转股溢价率47.91%。
• 帝尔激光：专注于光伏激光设备，21年营收12.57亿元，净利润3.81亿元；22年Q1营收3.11亿元，净利润0.93亿元。公司转债余额8.4亿元，转股溢价率29.03%。

电力设备：恩捷转债、福能转债、靖远转债

• 恩捷股份：全球最大的湿法隔膜生产商，21年营收79.82亿元，净利润27.18亿元；22年Q1营收25.92亿元，净利润9.16亿元。公司转债余额4.54亿元，转股溢价率11%。
• 福能股份：传统发电降本增效，新能源发电打开空间，21年营收120.77亿元，净利润12.68亿元；22年Q1营收25.34亿元，净利润6.44亿元。公司转债余额12.76亿元，转股溢价率9.94%。
• 靖远煤电：西北地区首家煤炭上市公司，21年营收48.41亿元，净利润7.25亿元；22年Q1营收13.79亿元，净利润4.48亿元。公司转债余额23.76亿元，转股溢价率5.76%。

畜牧业：牧原转债

• 牧原股份：生猪养殖行业龙头，21年营收788.9亿元，净利润69.04亿元；22年Q1营收182.78亿元，净利润亏损51.80亿元。公司转债余额95.48亿元，转股溢价率13.09%。

机械设备：苏试转债

• 苏试试验：试验服务领域隐形冠军，21年营收15.02亿元，净利润1.90亿元；22年Q1营收3.44亿元，净利润3468.58万元。公司转债余额3.1亿元，转股溢价率13.47%。

风险提示

• 可转债转股溢价率过高
• 可转债赎回风险

投资评级说明

• 投资评级基于报告发布后6个月内市场表现与基准指数的对比
• 基准指数包括上证综指、深证成指、恒生指数、标普500等
• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持
• 行业投资评级分为优于大市、中性、弱于大市

信息披露

• 分析师：高远，德邦证券研究所信用首席分析师，拥有CPA和CFA资格
• 研究助理：未提及
• 研究背景：曾在买方机构从事固定收益领域研究，发表多篇具有市场影响力的论文
• 法律声明：本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的损失责任