20251113-华泰期货-氯碱日报_烧碱山东累库江苏去库_12页_2mb

氯碱市场日报总结 2025-11-13

PVC部分总结

• 期货价格：主力收盘价4581元/吨，微涨9元；华东基差-51元/吨，华南基差-11元/吨。
• 现货价格：华东电石法报价4530元/吨，华南电石法报价4570元/吨，略有变动。
• 上游利润：电石利润-100元/吨，PVC电石法生产毛利-769元/吨，出口利润9.3美元/吨。
• 库存与开工：厂内库存33.5万吨，社会库存54.6万吨，电石法开工率80.17%，总体开工率79.28%。
• 下游订单：预售量74.2万吨，采购情绪一般。
• 市场分析：PVC呈现震荡偏弱走势，供应端供应量缩减但总体充足，需求端下游开工下降，库存高位，期货仓单压制价格。出口政策不确定，需关注反倾销调查动态。
• 策略：建议单边区间震荡操作，正套策略。

烧碱部分总结

• 期货价格：SH主力收盘价2344元/吨，微跌13元。
• 现货价格：山东32%液碱报价790元/吨，50%液碱报价1250元/吨；利润1478元/吨。
• 上游利润：山东氯碱综合利润稳定，但氯碱与PVC利润关系复杂。
• 库存与开工：液碱工厂库存41.48万吨，片碱工厂库存2.90万吨；烧碱开工率84.80%。
• 烧碱下游：氧化铝开工率85.25%，印染华东开工68.06%，粘胶短纤89.60%。
• 市场分析：现货价格稳中有降，供应端开工回升，山东累库而江苏去库。需求端受淡季影响，氧化铝和工业需求减弱，利润较低。
• 策略：建议单边区间震荡，正套利用SH12-01; 关注氧化铝投产对烧碱价格的支撑。
• 风险因素：PVC价格波动、装置检修、宏观政策；烧碱液氯价格、氧化铝投产节奏、下游需求变化增加不确定性。