> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场分析总结：烧碱与PVC ## 核心内容概述 本报告聚焦于PVC与烧碱市场的最新动态，包括价格走势、库存变化、开工率、利润情况及市场策略。重点分析山东与江苏地区的供需变化及价格差异，同时结合地缘政治、成本变动和下游需求等因素，评估市场整体走势及投资风险。 --- ## 一、PVC市场分析 ### 1.1 价格与基差 - **期货价格**：PVC主力收盘价为4480元/吨，较前一交易日上涨41元。 - **华东基差**：-60元/吨，较前一交易日上涨19元。 - **华南基差**：50元/吨，较前一交易日下跌31元。 ### 1.2 现货价格 - **华东电石法**：报价4420元/吨，较前一交易日上涨60元。 - **华南电石法**：报价4530元/吨，较前一交易日上涨10元。 ### 1.3 上游生产利润 - **电石利润**：2850元/吨，持平。 - **电石法PVC毛利**：-723元/吨，较前一交易日下降259元。 - **乙烯法PVC毛利**：-428元/吨，较前一交易日上涨73元。 - **山东氯碱综合利润**（1吨PVC+0.75吨烧碱）：-1165.33元/吨，较前一交易日下降3.44元。 - **西北氯碱综合利润**：-326.66元/吨，较前一交易日上涨168元。 ### 1.4 库存与开工率 - **PVC厂内库存**：30.3万吨，较前一周微增0.7万吨。 - **PVC社会库存**：50.1万吨，较前一周减少1.8万吨。 - **PVC电石法开工率**：74.26%，较前一周下降0.18%。 - **PVC乙烯法开工率**：51.02%，较前一周上升3.84%。 - **PVC整体开工率**：67.09%，较前一周上升1.07%。 ### 1.5 下游订单情况 - **生产企业预售量**：51.5万吨，较前一周下降2.7万吨。 ### 1.6 市场趋势 - PVC价格小幅反弹，成本支撑逻辑显现。 - 电石法利润承压，乙烯法成本有所回落。 - 内需疲软，外需也面临印度进口关税政策延期与雨季影响。 - 社会库存下降，但绝对水平仍高于往年，高库存压制价格。 - 市场情绪偏强，但需关注装置检修动态与地缘冲突影响。 --- ## 二、烧碱市场分析 ### 2.1 价格与基差 - **SH主力收盘价**：1933元/吨，较前一交易日上涨51元。 - **山东32%液碱基差**：-2元/吨，较前一交易日下跌73元。 - **山东50%液碱报价**：1010元/吨，较前一交易日下跌10元。 ### 2.2 上游生产利润 - **山东外购电烧碱利润**：-370.90元/吨，较前一周下降31.25元。 - **山东外购电氯碱综合利润**（1吨烧碱+0.886吨液氯）：-470.90元/吨，较前一周下降132.25元。 ### 2.3 库存与开工率 - **液碱工厂库存**：49.69万吨，较前一周增加0.19万吨。 - **片碱工厂库存**：3.75万吨，较前一周增加0.15万吨。 - **烧碱开工率**：79.20%，较前一周下降1.50%。 - **烧碱下游开工**： - **氧化铝**：78.16%，较前一周上升0.41%。 - **印染华东**：50.69%，持平。 - **粘胶短纤**：89.54%，较前一周下降0.33%。 ### 2.4 市场趋势 - 山东现货价格偏弱，企业稳价意愿增强。 - 烧碱整体开工率小幅下降，但山东氯碱企业检修恢复，对价格形成支撑。 - 下游接货情绪不高，库存累积导致价格下调。 - 液氯价格偏弱，耗氯下游利润承压。 - 山东7月电价上调，成本小幅上移。 --- ## 三、市场策略 ### 3.1 PVC策略 - **单边**：谨慎逢低买入套保。 - **跨期**：观望。 - **跨品种**：无。 ### 3.2 烧碱策略 - **单边**：震荡。 - **跨期**：观望。 - **跨品种**：无。 --- ## 四、风险提示 ### 4.1 PVC风险 - 地缘冲突变动 - 宏观政策扰动 - 装置检修动态 ### 4.2 烧碱风险 - 地缘冲突变动 - 出口订单执行情况 - 装置检修动态 - 下游采购节奏 --- ## 五、图表说明 本报告附有38张图表，涵盖PVC与烧碱的价格、基差、库存、开工率、利润等关键指标，资料来源为隆众和华泰期货研究院。图表显示了PVC与烧碱市场在不同区域和时间点的变化趋势，有助于进一步理解市场供需结构和价格波动原因。 --- ## 六、本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 --- ## 七、联系人 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 --- ## 八、免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能有不同结论。投资者应独立判断，不承担因此产生的任何责任。报告版权归属华泰期货研究院，未经许可不得擅自使用或修改。