20260506-太平洋-可孚医疗-301087.SZ-可孚医疗_Q1业绩符合预期_核心单品筑牢成长曲线_5页_700kb

可孚医疗（301087）总结

核心内容概述

可孚医疗（股票代码：301087）近期发布了2025年年度报告及2026年第一季度报告。报告显示，2025年公司实现营业收入33.87亿元，同比增长13.56%；归母净利润3.72亿元，同比增长19.20%；扣非净利润2.98亿元，同比增长8.33%。2026年第一季度收入达10.12亿元，同比增长37.22%；归母净利润1.07亿元，同比增长17.08%；扣非净利润0.94亿元，同比增长36.88%。公司整体业绩表现良好，符合市场预期。

主要观点

1. 产品竞争力强，核心单品持续发力

• 公司具备强大的爆款产品打造能力，成功推出背背佳、助听器等大单品。
• 公司计划在未来几年内打造3至5个年销售额达10亿级的核心大单品，进一步巩固市场地位。

2. 呼吸机业务增长潜力大

• 公司于2025年推出呼吸机产品，搭载最新的3S智能算法和“一键AI调参”功能，提升产品竞争力。
• 2026年呼吸机销售额预计实现成倍增长，公司还将推出高端呼吸机新品，丰富产品矩阵。
• 通过与京东健康、蚂蚁阿福等平台合作，推动呼吸机产品规模化增长。

3. 财务表现稳健，盈利预测乐观

• 预计公司2026-2028年营业收入分别为41.98亿元、50.92亿元、61.03亿元，年均复合增长率约为21.30%。
• 归母净利润预计分别为4.68亿元、6.01亿元、7.53亿元，年均复合增长率约为28.40%。
• 每股收益（EPS）预计分别为2.24元、2.88元、3.60元，市盈率（PE）预计分别为22倍、17倍、14倍，具备较高投资价值。

4. 资产负债结构合理

• 货币资金从2024年的1,279百万元增长至2025年的1,422百万元，保持一定的流动性。
• 应收账款和存货增长缓慢，管理较为稳健。
• 股东权益稳步增长，归母公司股东权益从2024年的4,797百万元增长至2028年的5,477百万元。

关键信息

股票数据

• 总股本：2.09亿股
• 流通股本：1.94亿股
• 总市值：103.93亿元
• 流通市值：96.51亿元
• 12个月内最高/最低价：63.99元/31.87元

盈利预测

财务指标预测

投资评级

• 行业评级：看好（预计行业整体回报高于沪深300指数5%以上）
• 公司评级：买入（预计个股相对沪深300指数涨幅在15%以上）

风险提示

• 国内市场竞争加剧
• 地缘政治波动
• 新品放量不及预期

其他信息

• 研究助理：李啸岩，联系方式：0755-83688831 / lixiaoyan@tpyzq.com
• 分析师：谭紫媚，联系方式：0755-83688830 / tanzm@tpyzq.com
• 分析师登记编号：S1190520090001
• 公司地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

资料来源

• 携宁
• 太平洋证券股份有限公司

投资建议

基于公司稳健的财务表现、强大的产品创新能力以及良好的市场增长预期，太平洋证券给予“买入”评级。公司有望在未来几年内实现持续增长，尤其在呼吸机等核心产品领域具备显著的市场潜力。