20170122-九州证券-新三板已成重要的上市公司并购标的池_13页_1008kb

九州新三板策略周报总结

核心内容

本报告由九州证券新三板研究团队发布，重点分析了新三板市场的发展现状、行业趋势、公司成长性以及市场流动性等问题，同时探讨了IPO提速对市场的影响。报告强调新三板已成为上市公司并购的重要标的池，并指出其在融资和成长性方面的优势。

主要观点

• 新三板已成为上市公司并购的重要标的池：根据《2016年度新三板研究报告》，新三板企业中，2014至2016年收入持续增长且盈利的企业有2418家，约占25%。这些企业成长力强，收入和盈利增长远超创业板及中小板。
• 新三板流动性呈现“二八现象”：2016年新三板企业中有60%为0成交，前28%的企业占了99.9%的成交量，其中前20%的企业又占了80%的成交量。流动性主要集中在少数优质企业。
• 新三板融资活跃度高：2016年新三板实现定向增发3025次，是A股企业增发次数的4倍左右，创新层企业定向增发比例高达95%，远高于非创新层企业。
• IPO提速是资本市场改革的必要过程：IPO提速有助于促进实体经济企业发展，缓解“融资难、融资贵”问题，但部分投资者认为其可能造成“抽血效应”，对此有分析认为IPO对市场资金面的冲击较小，不应过度担忧。

关键信息

新三板市场动态

• 本周新增挂牌公司数量：报告中提供了本周新增挂牌公司的数据，但未给出具体数字。
• 做市与协议转让成交额：
  • 做市转让成交额前10名包括安达科技、联讯证券、恒信玺利等。
  • 协议转让成交额前10名包括东海证券、汇量科技、信中利等。

行业分析

• 通信网络维护服务行业：随着网络建设投资的增加，通信网络维护服务市场持续增长，2014年市场规模已达650.1亿元，预计未来几年将随多制式、多功能通信网络的发展而进一步扩大。
• 物业管理行业：行业收入年均增长12.7%，2014年总收入达3500亿元。远洋亿家在2015年位列中国物业服务百强企业前50位，并在成长性榜单中排名前10。
• 大豆蛋白行业：我国大豆蛋白出口占国际市场份额的50%，国内需求增长迅速，预计2015年国内大豆蛋白年需求量将达30万吨，全球需求预计在100万至150万吨之间。

公司分析

836926.OC 神洁环保

• 主营业务：提供高科技环保清洗维护产品，应用于电力设备、石化设备、精密电子设备。
• 成长性：2014-2015年营业收入和净利润均显著增长，分别增长22.37%和57.44%。
• 创新层标准：符合标准一（连续两年盈利，年均净利润不少于2000万元，净资产收益率不低于10%）。
• 市场地位：全国首家通过多项权威机构检测，技术领先，产品具有环保、高绝缘、防霉等优势。

837149.OC 远洋亿家

• 主营业务：提供住宅、写字楼、别墅、商业、酒店等业态的物业管理服务。
• 成长性：2014-2015年净利润增长56.86%，扣非净利润增长497.94%，显示公司盈利能力显著增强。
• 市场地位：位列中国物业服务百强企业前50位，成长性排名前10，全国性布局，品牌影响力大。

838891.OC 嘉华股份

• 主营业务：以大豆分离蛋白为主的大豆深加工企业，拥有完整产业链。
• 成长性：2014-2015年营业收入和净利润分别增长26.80%和197.17%，扣非净利润增长319.65%。
• 市场地位：行业出口领先，曾被欧盟指定为反倾销调查对象，最终赢得官司，获得国际认可。

投资策略

• 九州精选策略：
  • 行业前景：聚焦医疗、信息技术、军工、精密制造等高增长行业。
  • 公司成长：关注扩张潜力、市场占有率、核心领先技术。
  • 市场地位：选择具有品牌知名度和行业竞争优势的公司。
  • 创新层标准：列出三大标准，包括盈利、营收增长、市值与做市商数量等。

投资评级体系

• 股票评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业评级：强于大市、中性、弱于大市。

市场展望

• 新三板市场虽然面临流动性不足的问题，但其作为上市公司并购标的池的地位日益凸显。
• 随着IPO提速，市场逐渐向供过于求状态过渡，但其对市场资金面的冲击相对较小。
• 未来，新三板企业若能符合创新层标准，将更易获得融资机会，推动其成长性提升。

法律声明

• 本报告仅供九州证券客户使用，不构成对任何人的投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 投资者应自行评估报告内容，并承担相应后果。

联系方式

• 机构销售：李哲，座机010-5767-2102，手机13810325959
• 研究中心：孙霖，座机010-5665-8738，手机18701299522